Le directeur général de la Banque pour les paiements internationaux (BPI) a rejeté les stablecoins comme fondement peu fiable pour les paiements à grande échelle, préconisant au contraire les dépôts bancaires tokenisés comme une alternative plus robuste.
Pablo Hernandez de Cos, qui intervenait lors du symposium sur la politique économique de Jackson Hole, dans le Wyoming, a déclaré que les stablecoins ne fonctionnent pas de manière crédible en tant que méthode de paiement à grande échelle, soulignant que les dépôts tokenisés devraient traiter la plupart des transactions quotidiennes. Les stablecoins, conçus pour maintenir une valeur stable par rapport aux monnaies fiat, se sont développés rapidement, mais ont suscité des préoccupations quant à la stabilité financière, les risques de blanchiment d'argent et les menaces qui pèsent sur la souveraineté monétaire via la dollarisation numérique, en particulier en dehors des États-Unis.
Scott Bessent, le secrétaire américain du Trésor, a pris une position différente, décrivant les stablecoins comme une révolution numérique qui pourrait renforcer la domination du dollar en tant que monnaie de réserve primaire au monde et stimuler la demande de trillions de dollars en bons du Trésor américain. De Cos a admis que les stablecoins pourraient réduire les coûts d'emprunt des États, comme le soutient Bessent, mais a précisé qu'ils pourraient également augmenter les dépenses de financement des banques en détournant les dépôts des emprunteurs traditionnels. Ce mouvement, a-t-il averti, pourrait finalement faire grimper les coûts d'emprunt pour les ménages et les entreprises.
Le chef de la BIS a mis en avant les faiblesses structurelles des écosystèmes de stablecoins, soulignant que ces derniers perturbent la « singularité » de la monnaie en imposant des frais de conversion lorsque les utilisateurs passent d'un produit à un autre. Il a également fait état de l'absence de véritable interopérabilité entre les plateformes de stablecoins, ce qui mine leur utilité pour les transactions sans heurts. Les dépôts tokenisés, au contraire, fonctionnent dans le cadre bancaire existant et préservent l'intégrité du système monétaire, selon M. de Cos.
Bien que les dépôts tokenisés présentent une voie plus directe vers l'exploitation de la tokenisation basée sur la blockchain, de Cos a souligné qu'ils doivent surmonter les obstacles liés à l'interopérabilité, à la gouvernance, aux barrières juridiques et aux processus de règlement avant de pouvoir être largement adoptés.
