Les stablecoins ne fonctionnent pas de manière crédible comme moyen de paiement à grande échelle, a déclaré vendredi le directeur général de la Banque des règlements internationaux, Pablo Hernandez de Cos, prônant les dépôts bancaires tokenisés comme une application plus viable de la technologie de la tokenisation.
S'exprimant lors du symposium sur la politique économique de la Réserve fédérale américaine, organisé chaque année à Jackson Hole au Wyoming, de Cos a reconnu que les deux instruments pourraient coexister, les dépôts tokenisés gérant la majeure partie des transactions quotidiennes, et les stablecoins assumant des rôles spécifiques. Les dépôts tokenisés, a-t-il argumenté, offrent une voie plus directe pour tirer parti de la blockchain, tout en conservant les fondements du système monétaire, bien qu'ils continuent de faire face à des obstacles en matière d'interopérabilité, de gouvernance, de cadres juridiques et d'efficacité des règlements.
Les propos de de Cos sont en contradiction avec le soutien du secrétaire du Trésor américain, Scott Bessent, aux stablecoins, qui a qualifié cette innovation numérique d'une révolution susceptible de renforcer la prépondérance du dollar en tant que principale monnaie de réserve mondiale et d'augmenter la demande de trillions de dollars en valeurs du Trésor étalées sur plusieurs années. Pourtant, le chef de la BIS a souligné plusieurs risques structurels posés par les stablecoins, dont l'augmentation des coûts de financement des banques à mesure que les dépôts migrant vers d'autres établissements, ce qui pouvait faire monter les taux d'empruntpour les clients ordinaires.
Il a également critiqué les stablecoins pour avoir brisé la « singularité » de l'argent en obligeant les utilisateurs à acheter et vendre entre les produits, et pour manquer de véritable interopérabilité entre les plateformes. Les risques de blanchiment d'argent ont été cités comme une autre source de préoccupations, vu la difficulté d'appliquer une surveillance unitaire. Plus important encore, de Cos a prévenu que l'adoption croissante de stablecoins ancrés au dollar pourrait éroder la souveraineté monétaire dans les juridictions situées en dehors des États-Unis, favorisant une dollarisation numérique qui affaiblit la transmission de la politique monétaire interne et lise les conditions économiques locales aux décisions politiques externes.
Les commentaires du chef de la BIS interviennent dans le cadre de discussions plus générales à Jackson Hole sur l'avenir de la finance numérique et le rôle des monnaies numériques des banques centrales, de Cos positionnant les dépôts tokenisés comme une alternative plus crédible aux stablecoins émises par des entités privées pour l'adoption par le grand public.
