Jefferies a révisé à la hausse ses perspectives pour les entreprises d'utilités européennes, citant les prix de l'électricité plus élevés que prévu et le soutien réglementaire à venir comme principaux catalyseurs de la surperformance du secteur.
La maison de courtage a nommé RWE comme son titre au meilleur potentiel de croissance, invoquant une croissance annuelle composée à deux chiffres projetée pour les bénéfices par action qui s’étendra jusqu’au début des années 2030. La hausse de la note est portée par une résistance durable des prix de l’énergie en Europe, favorisée par les coûts élevés du gaz naturel, les niveaux de stockage plus serrés et l’amélioration de la dynamique de la demande. La trajectoire de croissance de RWE est également soutenue par son portefeuille d’énergie renouvelable en croissance et sa position stratégique sur le marché de l’énergie en transition.
E.ON a été désigné comme la première entreprise d'énergie sous réglementation à surveiller, avec des analystes pointant du doigt un potentiel de hausse à court terme suite aux résultats du premier semestre. Cette société d'intermédiaires financiers estime que les Plans de développement du réseau (NAP 2026) que l'Allemagne prévoit de publier en octobre déclencheront une revalorisation significative des perspectives de dépenses en capital du portefeuille réseau allemand d'E.ON. Ce train de loisirs réglementaire devrait stimuler la croissance de la base active sous réglementation (RAB) de l'entreprise et ses résultats, accordant un support structurel à sa valorisation.
EDP a été sélectionnée comme la meilleure entreprise d'énergie intégrée, combinant une forte exposition à la hausse des prix de l'électricité avec une croissance accélerée de son réseau à une valorisation attractive. Le modèle d'affaires intégré de l'entreprise – comprenant la production, la distribution et la vente au détail – lui permet de tirer profit tant des taux d'électricité au comptant en hausse que des investissements dans les infrastructures réglementées en expansion. Jefferies a souligné la valorisation de EDP comme particulièrement convaincante par rapport à ses pairs, renforçant ainsi sa recommandation.
La position optimiste de la banque de courtage contraste avec les dernières corrections des cours des actions du secteur, que Jefferies considère comme sous-evaluées au vu des perspectives d'amélioration à moyen terme des résultats. La remontée reflète un changement plus général de l'humeur, alors que les entreprises d'énergie européennes bénéficient d'un environnement réglementaire favorable et d'une résistance soutenue du prix de l'électricité.
