L'exposition de BHP Group aux prix du cuivre s'est intensifiée après que la commodity ait enregistré une forte hausse de 16 % sur la London Metal Exchange cette année, en raison en partie des inquiétudes concernant les tarifs potentiels américains. Toutefois, cette forte hausse risque de faiblir alors que les distorsions de marché entre les contrats de LME et de COMEX signalent une mutation des fondamentaux.
Le cuivre physique s'est accumulé aux États-Unis en prévision des tarifs prévus à l'article 232, ce qui a poussé les prix à la hausse. Les analystes préviennent que si la prime liée aux tarifs s'érodait, le cuivre pourrait reculer vers des niveaux de support structurels, minant les gains observés en 2024.
La hausse des prix de cette commodity a été particulièrement significative pour BHP, où le cuivre a surpassé le minerai de fer en tant que principale source de revenus de la société pour l'exercice financier 2026. Le cuivre représente désormais 54% de l'EBITDA projeté de BHP pour l'exercice, en hausse par rapport au minerai de fer, mettant en évidence la dépendance croissante du minier sur le métal rouge. Toute faiblesse durable des prix du cuivre pourrait peser sur les résultats de BHP et le moral des investisseurs, compte tenu de son exposition excessive aux mouvements du marché.
