Ascendis Pharma (ASND) a annoncé une croissance accélérée des flux de caisse et un objectif de revenus à long terme de 5 milliards d'euros d'ici 2030 lors de sa présentation au 24e Congrès mondial de la santé d'Agence, organisé par Morgan Stanley, mardi.
Les actions se tradisait avant la clôture boursière à 259,01 $, en baisse de 2,23 % par rapport à la clôture de vendredi à 264,92 $. La fourchette 52 semaines des actions s'étend de 186,05 $ à 282,15 $, et la société est valorisée à environ 17,4 milliards de dollars avec un ratio P/E de 18,5.
Le président-directeur général Jan Mikkelsen a déclaré que la société ne procèdera pas à une augmentation de capital. La direction prévoit un flux de trésorerie opérationnel de plus de 500 millions d'euros en 2026 et a souligné que ce chiffre pourrait doubler ou dépasser ce niveau en 2027. Les rendements futurs des actionnaires pourraient atteindre jusqu'à 1 milliard d'euros par an.
On prévoit que la croissance des revenus atteindra environ 100 % d'année en année, alors que la croissance des dépenses est prévue à seulement 10 % à 15 %, ce qui creuse la marge entre les gains au revenu et les augmentations des coûts.
La société execute un programme de rachat d'actions de 400 millions de dollars. Sur le profil du bilan, InvestingPro a attribué à Ascendis Pharma une note de santé financière de 3,31 sur 5.
YORVIPATH, le traitement de l'hypoparathyroïdisme de la société, a atteint le statut de « blockbuster » en 2026. Il traite environ 70 000 à 90 000 patients aux États-Unis, qui représentent une fraction du grand nombre de patients atteints d'hypoparathyroïdisme dans le monde, estimé entre 400 000 et 500 000. Sept à huit pays en dehors des États-Unis sont maintenant pleinement commercialisés, et Ascendis enregistre des revenus dans plus de 40 pays dans le monde. La société s'attend à ce que plus de 1 000 nouveaux patients soient ajoutés chaque trimestre.
YUVIWEL, le médicament contre l'achondroplasie lancé cette année, est vendu par le biais d'un modèle de centre d'excellence et a comptabilisé 220 inscriptions de patients auprès de plus de 100 prescripteurs.
Les données concernant la thérapie combinée ont été l’un des sujets centraux. Mikkelsen a déclaré que les sept premiers neufs patients nourrissons sous ce traitement double présentaient le profil de sécurité attendu et ont donné des résultats qu’il décrit comme sans précédent.
« Je n'ai jamais vu des résultats pareils », a déclaré Mikkelsen. « Vous pouvez théoriquement gérer trois à quatre années de traitement en un an, en plus d'effets supplémentaires qui sont aujourd'hui comparables à la monothérapie - allongement des bras et autres résultats. »
Les données sur une thérapie combinée de deux ans devraient être communiquées plus tard dans l'année, et cinq à dix essais sont actuellement en cours, notamment au stade avancé, en vue de l'extension de l'utilisation de l'indication et de la combinaison thérapeutique. Un candidat de la thérapie TransCon PTH administré une fois par semaine est en cours de développement pour les patients stables déjà traités par YORVIPATH.
En regardant au-delà, Ascendis prévoit que 10 à 15 pays supplémentaires atteindront le statut commercial complet en 2027, avant une poursuite de l'expansion en 2028. Deux à trois résultats de phase III sont attendus en 2027 et les délais combinés de la phase I/II pour le programme cardiométabolique devraient être connus au début de 2027.
La protection de la propriété intellectuelle et la durée des produits s'étendent jusqu'aux années 2030 et 2040, ce qui constitue une base de revenus durable. Un accord de rémunération avec BioMarin comprend des royalties limitées dans certains pays, jusqu'en mai 2030, à un taux effectif qui devrait se situer entre 0 et 10 %.
Le sentiment des investisseurs demeure élevé. La recommandation de consensus des analystes s’établit à 1,25, indiquant un solide achat, avec des cibles de prix variant de 268 $ à 360 $. Mikkelsen a souligné la stratégie d’indépendance de la société, en dépit des échecs précédents de la collaboration.
« C'est un point fort majeur, car je veux être indépendant », a-t-il déclaré. « Nous avons eu de nombreuses collaborations. Toutes ont échoué, mais nous avons connu un incroyable succès en tant que société. »
L'objectif de 5 milliards d'euros de revenus produits défini dans la Vision 2030 a été qualifié de cible de base plutôt que de potentiel de vente maximal.
