AEVIS Victoria SA a publié des résultats supérieurs aux prévisions pour le premier semestre de 2026, ce qui a permis à ses titres d'augmenter de 4,38 % pour passer de 13,70 $ à 14,30 $, atteignant un nouveau sommet de 52 semaines dans une fourchette de 11,50 $ à 14,30 $.
La valeur nette des actifs (VNA) du groupe a augmenté à 26,75 CHF par action, en hausse de 6,9% sur l'année et de 2,3% par rapport à la fin de 2025. La direction a souligné que la dépréciation par rapport à la VNA sur le marché dépasse désormais 50 %, le plus élevé de l'histoire de l'entreprise.
La dette nette consolidée s'élevait à 846 millions de francs, dont la majeure partie était liée au financement hypothécaire de Swiss Hotel Properties (SHP). Le taux d'endettement de l'unité immobilière s'est amélioré afin de passer à 45 %, et les charges d'intérêt ont diminué de 43 % par rapport à la même période de l'année précédente.
La santé est demeurée le principal axe d'investissement, représentant environ 60 % du capital du groupe. Swiss Medical Network a réalisé une marge EBITDA de 21,6 %, contre 18,6 % un an auparavant, et la société a réaffirmé son objectif de dépasser une marge de 23 % à terme, grâce à une croissance organique annuelle des activités de 2-3 %.
Les services ambulatoires sont devenus rentables pour la première fois, avec une marge d'EBITDA passée de 7,1 % à 11,8 %. Le directeur financier Michel Keusch a souligné que le passage d'une perte d'EBITDA à une valeur positive a été un facteur clé de l'amélioration des résultats.
Le segment de l'hospitalité a enregistré une croissance modeste des revenus de 1 % d'année en année, en dépit d'une demande plus faible en Asie et au Moyen-Orient, compensée par un afflux plus important aux États-Unis et en Europe. Les marges de l'Ebitda ont remained stables, reflétant les ajustements des loyers intérieurs consécutifs à un cycle d'investissement de huit ans dans des propriétés telles que Victoria-Jungfrau.
Swiss Hotel Properties a continué de générer de bons rendements, affichant des marges d'EBITDA de 90 % à 91 %. La rentabilité de cette entité favorise la réduction de la dette et la génération de flux de trésorerie au niveau du groupe.
Viva, le modèle de soins intégrés, a enregistré une amélioration des coûts de 16 % durant sa deuxième année. L'entreprise vise à atteindre 10 000 membres d'ici la fin de 2026 ou début de 2027 et prévoit d'ouvrir un quatrième hub régional à Berne, avec un travail exploratoire dans le Tessin.
Le PDG, Fabrice Zumbrunnen, a salué les améliorations costistiques et la positionnement du marché, décrivant les performances de Viva comme « parmi les meilleures de l’industrie » et mettant en évidence le modèle de capitation du groupe comme un atout concurrentiel.
Au cours des 15 dernières années, le cours d'action d'AEVIS Victoria a généré un rendement annuel moyen de plus de 10 %, dépassant le rendement de 8 % de l'Indice de Performance suisse sur la même période.
