Addus HomeCare (ADUS) se positionne pour la croissance en 2026, avec les dirigeants soulignant une stratégie de développement vers l'acquisition d'une division des services de soins personnels d'AccentCare pour un montant de 275 millions de dollars, qui devrait être finalisée au cours du premier trimestre 2027. L'opération, structurée pour se conformer au modèle d'acquisition précédent de Gentiva, consistant à acheter une division des services de soins personnels à un fournisseur plus important de services de santé à domicile et de soins palliatifs disposant d'une infrastructure de back-office limitée, vise à étendre la présence de la société dans 10 États, avec plus de 90 % des activités concentrées au Texas, dans l'Illinois, en Californie et en Arizona. Le rythme actuel de la production de revenus d'AccentCare s'élève à 280 millions de dollars, avec une marge d'EBITDA inférieure à 10 %, alors que la marge brute de la division des services de soins personnels d'Addus se situe dans la fourchette supérieure à 20 %. L'acquisition devrait améliorer les marges au cours des 12 à 18 mois suivants grâce aux synergies et à l'intégration opérationnelle, alors que le niveau du ratio de gearing à la clôture est attendu à un peu plus de 1,0x, bien que la société s'attende à être entièrement exempte de dette au moment de la clôture.
Le focus opérationnel de la société va bien au-delà des acquisitions, comme l’indiquent les données de la fin du deuxième trimestre 2026 : une croissance de 9,8 % des admissions en soins infirmiers à domicile et une part des revenus de 4 % à 5 % provenant des services de soins infirmiers à domicile. Les cibles de croissance des revenus pour 2026 s’élèvent à 3 % à 5 %, et la limite supérieure de cette fourchette devrait être atteinte. La croissance horaires en magasin est projetée à 2 % à 2,5 % d’année en année. Les taux de remplissage consolidés s’élèvent à 84 % à 85 %, avec les opérations de l’Illinois atteignant des taux dans la gamme supérieure à 80 %, parfois proche de 90 %. L’EPS dilué d’Addus pour cette période était de 5,71 $. Le score de santé financière de l’entreprise s’établit à 3,51 sur 5, et cet indicateur est qualifié de « GREAT » par InvestingPro.
Les gains d'efficacité opérationnelle constituent un axe majeur, notamment grâce à une application pour les aidants et aidantes qui permet de faire des ajustements en temps réel des heures de service aux clients, en signalant automatiquement les situations de sur- ou sous-service et en réduisant la dépendance des coordonnateurs de service. L'Illinois a introduit une fonction de textos lors de la Jefferies Healthcare Services and Technology Conference de septembre 2026 afin de simplifier la communication, en réduisant le volume d'appels téléphoniques. La société s'attends également à tirer parti des exigences de travail du Medicaid, en présentant ses services comme une solution possible et non comme un fardeau pour les Etats. Les augmentations de tarifs en Illinois sont entrées en vigueur le 1er janvier 2026, et aucune hausse supplémentaire n'est attendue en 2027. Les sessions législatives du Texas débutant en 2027 pourraient entraîner des ajustements des taux dès septembre 2027.
Le chronogramme d’obtention des autorisations réglementaires reste conditionnel, et la réalisation des synergies et l’amélioration des marges sont attendues au cours des 12 à 18 mois suivant l'acquisition. Les dirigeants d'Addus ont insisté sur la valeur stratégique de cette acquisition, la considérant comme l'une des nombreuses opportunités de grande envergure de Gentiva en cours de développement.
