El último informe de resultados de Walmart en EE. UU. mostró el crecimiento más lento de las ventas comparables en seis años, lo que provocó que sus acciones bajaran un 9 % a 103,84 dólares y que se evidenciaran cambios en el gasto de consumo discrecional.
La disminución del crecimiento de las ventas de Walmart en Estados Unidos ha suscitado una preocupación más amplia sobre la resistencia de los consumidores estadounidenses, especialmente para los minoristas y manufacturadores dependientes de las compras no fundamentales. Los analistas advierten ahora de que las empresas con bases de clientes superpuestas o alta exposición a productos no esenciales podrían enfrentar una presión similar a medida que los hogares priorizan los bienes esenciales en medio de la incertidumbre económica.
Entre los nombres más vulnerables, se destacó Target por su elevada valoración, el débil crecimiento del ingreso del 2,0% y una elevada relación deuda-equidad del 104,7%. Se citó el repunte del año del 61,6% de las acciones como motivo de una desconexión de valoración que podría amplificar el riesgo a la baja. Dollar General, con un aumento del ingreso del 4,7% pero una relación deuda-equidad del 178,6%, también fue señalada debido a su sensibilidad frente a los consumidores de bajos ingresos, que generalmente son los primeros en reducir el gasto discrecional durante las presiones inflacionarias.
Home Depot enfrenta un doble desafío, con un crecimiento de ingresos del 2,2% y una ratio deuda-acciones excepcionalmente alta del 459,4%. Los analistas señalaron que el gasto discrecional relacionado con la vivienda suele ser uno de los primeros ámbitos en los que los consumidores recortan cuando se endurecen los presupuestos. Tesla, a pesar de un crecimiento del ingresos más robusto del 11,8%, sigue estando expuesta debido a su valoración extrema, con una ratio P/E de 317,8 veces.
Por el contrario, los proveedores de alimentos básicos y esenciales se consideraron más resistentes. Coca-Cola registró un crecimiento del 6,5% de ingresos y un P/E de 27,4 veces, gracias a su marca global y a la demanda inelástica. PepsiCo, que cotiza a 18,7 veces los ingresos con un crecimiento del 5,6%, se beneficia de la diversificación en entrepicados y bebidas, incluyendo su negocio Frito-Lay. Procter & Gamble, con un P/E de 21,6 veces y un crecimiento del 3,3% de ingresos, mantiene un foso defensivo en los artículos domésticos esenciales. Altria, con un rendimiento del 6,3%, ofrece estabilidad gracias a su base de productos adictivos, mientras que Monster Beverage destaca con un crecimiento del 20,4% de ingresos a pesar de su P/E de 44,2 veces.
Amazon presenta un perfil mixto, con un crecimiento del 15,8% de los ingresos y un P/E de 21 veces. Sus operaciones minoristas se enfrentan a dificultades para los consumidores, pero el segmento de la nube AWS proporciona una cobertura, ya que el gasto empresarial en servicios en la nube sigue siendo relativamente resistente. Costco, con un crecimiento del 9,2% de los ingresos y un elevado P/E de 46,8 veces, se beneficia de su modelo de tarifas de membresía, que genera ingresos recurrentes independientemente de los volúmenes de compras, lo que ofrece protección ante cambios negativos.
