Wall Street está cambiando su atención de las ganancias trimestrales de Nvidia a una exposición crediticia potencial de 200.000 millones de dólares fuera del balance, vinculada al financiamiento de la infraestructura de Inteligencia Artificial, según analistas de Morgan Stanley y Bank of America.
Morgan Stanley prevé que las obligaciones de crédito relacionadas con la IA podrían alcanzar los 200.000 millones de dólares a finales de 2028, gracias al papel de Nvidia en la organización de la financiación para los clientes que construyen sistemas de IA. La compañía recientemente ayudó a establecer una plataforma de financiación de 500.000 millones de dólares con seis grandes instituciones financieras de los Estados Unidos, entre ellas Goldman Sachs, BlackRock y KKR, para apoyar el desarrollo de la infraestructura de IA.
Nvidia se ha comprometido también a garantizar hasta 105.000 millones de dólares para facilitar el alquiler de 20 años de un centro de datos de gran escala de OpenAI en Ohio. El alcance de estos compromisos ha intensificado el examen de la solidez del balance de la compañía y los riesgos asociados con su creciente papel en el mercado de crédito en materia de IA.
La emisión de deuda en el sector de las hiperescala de la IA se disparó hasta los 220.000 millones de dólares en 2026 en los primeros días de agosto, según datos de BNP Paribas. Se trata de un incremento de 207.000 millones de dólares respecto al mismo periodo de 2025. Los diferenciales de crédito tecnológicos se han ampliado hasta 89 puntos básicos con respecto a los bonos del Tesoro, 9 puntos por encima del mercado de inversión general, lo que refleja una creciente preocupación por el apalancamiento en el sector.
El analista de BofA, Vivek Arya, resaltó la necesidad de una divulgación más clara de los compromisos a largo plazo de Nvidia, afirmando que el cuantificación de estos pasivos permitiría al mercado evaluar mejor los riesgos. Morgan Stanley inició la cobertura de crédito de Nvidia con una calificación neutra, señalando que, si bien el crecimiento de la empresa mejora sus capacidades de financiación, también introduce nuevos riesgos.
Las acciones de Nvidia aumentaron un 2,2% el martes, poniendo fin a una racha de siete sesiones consecutivas de pérdidas, aunque los operadores de opciones han preciosado un potencial movimiento del 5,4% en cualquiera de las dos direcciones tras el próximo informe de resultados, lo que implica un movimiento de aproximadamente 280.000 millones de dólares en la capitalización de mercado. La ratio de apalancamiento convencional de la empresa sigue siendo baja, en 0,4 veces.
Se espera que los ingresos del segundo trimestre casi se dupliquen con respecto al año anterior, hasta 92,18 mil millones de dólares, impulsados por un aumento de más del doble en las ventas de centros de datos, mientras que el consenso para el tercer trimestre se sitúa en 104,20 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 82,8% interanual.
