El indicador UBS-CFA aumentó en 2,1 puntos hasta 12,1 en agosto, marcando el segundo mes consecutivo en terreno positivo y el segundo nivel más alto desde enero de 2025, según un comunicado de UBS. El aumento se produce tras el estallido del conflicto de Oriente Medio a finales de febrero.
El aumento general oculta una divergencia en aumento en las expectativas. En julio, el 75% de los entrevistados anticipaba que las condiciones económicas en Suiza permanecían invariadas en los próximos seis meses. Para agosto, esa proporción había disminuido a aproximadamente el 50 %, con un aumento tanto de los pronósticos optimistas como de los pesimistas. Ahora, alrededor del 30 % espera una mejora, mientras que el 18 % prevé un deterioro.
Se considera que las condiciones económicas suizas son en gran medida normales, con un 91,2% de los encuestados que califican así la situación actual. Este es el octavo mes consecutivo en que la proporción ha superado el 80 %.
Las previsiones para EE.UU. se han vuelto a deteriorar. Tras una breve mejora en julio, el 52,9% de los encuestados espera ahora un empeoramiento de las condiciones económicas durante los próximos seis meses. Desde que el presidente Donald Trump asumió el cargo en enero de 2025, la participación media de opiniones pesimistas ha sido del 43%.
Las expectativas de política monetaria en Suiza señalan una estabilidad. Los analistas asignan un 86 % de posibilidad a que el Banco Nacional Suizo (SNB) mantenga su tasa de referencia en el 0 % en su próxima evaluación. La probabilidad de un aumento de la tasa se estima en el 9 %, y un recorte en el 6 %.
Para 2026, más del 80 % de los participantes esperan que el Banco Nacional Suizo mantenga los tipos sin cambios, y en la primera mitad de 2027 se considera probable que sigan en el 0 %. Sin embargo, los riesgos evolucionan hacia tipos más altos, con una probabilidad acumulada del 25 % de al menos un aumento antes de junio de 2027. Los mercados están presupuestando un aumento de aproximadamente 25 puntos básicos durante este período.
La valuación del euro frente al franco suizo se ha desplazado hacia niveles más altos. Tras la apreciación reciente, el 79 % de los encuestados considera que un valor justo del euro está por encima de 0,90 CHF, frente al 65 % de mayo y al 67 % de febrero. Estos niveles coinciden con los observados por última vez en agosto de 2025.
El sentimiento sobre los activos en Suiza es cautelosamente optimista, con un 48,5 % que prevé precios más altos en los próximos seis meses, un 36,4 % que contempla una estabilidad y un 15,2 % que prevé un descenso. Esto da como resultado un saldo neto de 33,3 puntos. El Euro Stoxx 50 muestra un saldo positivo idéntico, mientras que el S&P 500 muestra un panorama más desfavorable, con un 48 % que prevé precios más bajos después de la reciente subida del 30 %, lo que da como resultado un saldo neto de 18 puntos.
Se espera que los tipos de interés suizos a largo plazo sigan siendo estables, con un 75% de los encuestados que predice que no habrá cambios y un 21,9% que espera que aumenten.
Los pronósticos sobre los productos básicos divergien considerablemente. Solo el 19,4 % de los especialistas pronostican un aumento de los precios del petróleo durante los próximos seis meses, mientras que el 61,3 % anticipa descensos. El oro, por el contrario, se prevé que crezca en un 54,5 % de los encuestados, con solo un 12 % que espera que bajen los precios, lo que da un saldo neto superior a 42 puntos. El saldo neto del petróleo se sitúa en casi menos 42 puntos.
La encuesta, realizada por UBS y la Sociedad CFA de Suiza entre el 13 y el 20 de agosto, incluyó a 34 analistas financieros.
