Mizuho Securities rebajó la calificación de Sempra Energy a neutra desde sobreponderar el lunes, al citar el fracaso de los esfuerzos de reforma contra los incendios forestales de California para abordar los riesgos de responsabilidad continuos del estado.
La firma redujo su objetivo de precio para Sempra Energy a 84 dólares desde 104 dólares, lo que refleja las preocupaciones de que la aprobación del proyecto de ley SB 492 por parte de la legislatura, el último día de las presentaciones, no incluyó disposiciones para reponer los fondos del estado destinados a luchar contra los incendios. Mizuho señaló que el texto de la ley permite a una entidad pública emitir bonos para prolongar la existencia del fondo, pero no inyecta capital fresco, lo que deja la solvencia vinculada a los límites de responsabilidad, que están relacionados con el 20 % de las bases tarifarias de transmisión y distribución de las empresas de servicio público.
La legislatura de California cerró sin adoptar las propuestas del gobernador Gavin Newsom de limitar los retiros del fondo de lucha contra los incendios forestales a 6.000 millones de dólares por incidente o eliminar los derechos de subrogación para las aseguradoras. Los legisladores también rechazaron la propuesta de Newsom para proteger a las compañías eléctricas de demandas por daños causados por incendios forestales por parte de las aseguradoras, una medida que tenía como objetivo reducir la presión financiera sobre empresas como Pacific Gas & Electric (PG&E).
Las acciones de PG&E descendieron un 7,52% en la cotización, mientras que las de Sempra Energy cayeron un 0,52% tras la reducción de su calificación. Wells Fargo rebajó la calificación de PG&E a «peso igual» desde «peso superior» sin modificar sus estimaciones de beneficios, mientras que BMO Capital redujo su objetivo de precio para la utility a 21 dólares desde 28 y cambió su calificación a «prestación en el mercado» desde «superación del mercado». UBS mantuvo su calificación de compra y su objetivo de precio de 22 dólares para PG&E, al señalar que el límite de responsabilidad propuesto de 6.000 millones de dólares puede mitigar los descuentos de valoración asociados con los incendios forestales.
Los analistas de Mizuho esperan que las empresas energéticas de California intenten obtener otro respaldo legislativo en 2027, una vez que entren en funciones nuevas autoridades en enero. La decisión de la firma sigue al anuncio de la dirección de PG&E de que presentará una actualización el martes a las 4:00 horas (hora de Brasilia), después de que cierren las sesiones legislativas.
El resultado legislativo pone de relieve la persistente incertidumbre para las compañías eléctricas de California, que siguen expuestas a responsabilidades derivadas de incendios forestales a pesar de las reformas incrementales. La falta de un mecanismo de reposición de existencias para el fondo para incendios forestales y el fracaso en adoptar protecciones más amplias de responsabilidad dejan a las compañías eléctricas vulnerables a riesgos financieros y operativos futuros.
