McCormick (MKC) detalló su planificada adquisición del negocio de alimentos de Unilever en la 19ª Conferencia Global del Consumidor de Barclays, describiendo una estrategia de integración en varias fases, dirigida a crear un líder mundial en aromas con unas ventas anuales de 20 mil millones de dólares.
El acuerdo, anunciado unos cinco meses antes de la conferencia, se cerrará a mediados de 2027. Según el director financiero Marcos Gabriel, McCormick ha identificado unas sinergias estacionales netas de costes de aproximadamente 600 millones de dólares, menos las inversiones de crecimiento y las posibles dis-sinergias. Se prevé que aproximadamente la mitad, unos 300 millones de dólares, provinienta de ahorros en SG&A, con adquisiciones que aportarían unos 240 millones de dólares en ahorros en el ritmo actual y con manufactura e instalaciones logísticas contribuyendo también con el resto, unos 60 millones de dólares.
"Se espera que el apalancamiento neto por separado se situe abajo del 2,9 veces al final de 2026", dijo Gabriel. Para el segundo año posterior al cierre, McCormick prevé entre 1,5 y 2 mil millones de dólares en efectivo disponible para reducir la deuda, una vez que se haya alcanzado aproximadamente dos terceras partes del objetivo total de sinergias.
El presidente y director ejecutivo, Brendan Foley, describió el sabor como «una de las categorías más atractivas y de mayor crecimiento dentro de la alimentación», y mencionó los factores estructurales favorables y la amplia aceptación entre cocinas, ocasiones y demografías. Comparó la estrategia enfocada de McCormick con la de otros grandes actores de la alimentación.
«Otros compiten por las calorías todos los días. Nosotros les damos sabor», dijo Foley. «Aunque muchas empresas rivales compiten en varias categorías todas las días, nos centramos intencionalmente en el sabor, lo que nos permite estar presentes en todas las oportunidades de consumo».
Foley añadió que la transacción dará lugar a una empresa «especializada en sabor a nivel mundial» con una cartera ampliada de marcas reconocidas a nivel global, entre las que se incluyen Maille, Cholula, Knorr y Hellmann’s, apoyada por lo que llamó «inversiones punteras en el sector».
La división de Alimentos de Unilever opera en 75 países, de los cuales McCormick tiene una presencia limitada o nula en aproximadamente la mitad, lo que amplía considerablemente su alcance geográfico. Los proveedores que se solapan entre los 100 primeros suponen aproximadamente un 50 %, mientras que la cadena de suministro de envases plásticos muestra solo 2 proveedores comunes de los 90 de Unilever, con lo que se indica un considerable solapamiento de compras por explorar.
McCormick ha estado operando durante casi 140 años y, durante la última década, las adquisiciones han contribuido con aproximadamente 2 puntos porcentuales de crecimiento, sobre un crecimiento orgánico compuesto del 4% anual en moneda constante. Tras el cierre, se prevé que los mercados emergentes pasarán de aproximadamente el 25% al 40% de los ingresos, y se pretende que la plataforma combinada genere un crecimiento de ventas del 3% al 5% al cabo de tres años.
Unilever ha finalizado 14 desinversiones en los últimos cinco años, y Foley señaló que alrededor del 80% de la actividad de Unilever Foods ya se gestiona como una organización independiente, y se espera que alcance el 100% aproximadamente dos o tres meses antes del cierre.
McCormick ha creado una Oficina de Gestión de Integración, dirigida por Andrew Foust, que cuenta con 20 equipos funcionales y más de 200 miembros. El primer año posterior al cierre se centrará en fortalecer e integrar las operaciones, al tiempo que se priorizan las oportunidades de mayor valor, con una expectativa de de aumento de las ganancias a través del crecimiento de las ventas, el margen operativo ajustado y el EPS ajustado. Los Acuerdos de servicio de transición durarán y se cancelarán gradualmente durante un período de dos años.
Las acciones de McCormick cotizaban alrededor de 51,41 dólares, con una baja del 23% desde principios de año y cerca de un mínimo de 52 semanas de 44,82 dólares, con un ratio P/E de 8,55. La compañía tiene previsto anunciar los resultados del tercer trimestre el 1 de octubre.
