Living REIT publicó sus resultados intermedios correspondientes al primer semestre finalizado el 30 de junio de 2026, que muestran un crecimiento moderado pero constante. Los ingresos brutos por alquiler aumentaron un 2,3% hasta 20,2 millones de libras esterlinas y las ganancias ajustadas según EPRA se incrementaron un 2,2% hasta 13,5 millones de libras, lo que ha permitido una ganancia por acción de 3,4 peniques. El precio de la acción retrocedió a 73,27 dólares, un 2,57% menos que el cierre anterior, dentro de un rango semanal de 52 semanas que va de 64,80 a 80,80 dólares.
El REIT aumentó en un 3% su objetivo de dividendo para todo el año 2026, por segundo año consecutivo, manteniendo la cubierta de dividendos en 1,20 veces. La recaudación de alquileres mejoró hasta el 92,7% desde el 91,5% del año anterior. Los activos tangibles netos de EPRA (NTA) por acción aumentaron ligeramente hasta 95,4 pen fiestas, con un NTA pro-forma de 93,92 pen fiestas al final del periodo, lo que refleja los beneficios de EPRA, una modesta pérdida por revalorización de bienes y dos dividendos trimestrales. Los gastos administrativos y otros cayeron ligeramente hasta 1,7 millones de libras esterlinas, mientras que las comisiones de gestión aumentaron hasta 1,8 millones de libras esterlinas. Los costes financieros se mantuvieron en 3,8 millones de libras esterlinas, lo que elevó la tasa de gastos de EPRA al 17,1% desde el 16,5%.
Los resultados se debieron a la adquisición del mayor portfolio independiente de alquiler de hogares para personas mayores del Reino Unido, compuesto por 2.163 viviendas valoradas en 185 millones de libras esterlinas. La financiación incluyó 63 millones de libras esterlinas en nueva aportación de capital (66 millones de acciones emitidas a un valor de EPRA NTA), 45 millones de libras esterlinas en efectivo procedentes de recursos existentes, además de una nueva línea de crédito por 30 millones de libras esterlinas, y la asunción de 92 millones de libras esterlinas en deuda adquirida a un tipo fijo durante 17 años del 3,46 %. Tras la transacción, el grupo gestiona ahora 5.464 viviendas alquileres con un valor bruto de los activos de 825 millones de libras esterlinas y unos ingresos anualizados netos por alquiler combinados de 52 millones de libras esterlinas.
La adquisición modificó la estructura de capital. El coste medio ponderado de la deuda se redujo al 3,16 % frente al promedio del sector de los fondos inmobiliarios de Reino Unido del 3,82 %. La media de plazos de vencimiento se extendió hasta 8,9 años, muy por encima del promedio del sector de 4,8 años, frente a los 6,7 años de antes de la operación. La deuda a tasa fija aumentó hasta el 92 % de la cartera, y el ajuste por valor razonable de la deuda se elevó a 85,0 millones de libras. La relación media de deuda/neto de activos aumentó hasta aproximadamente el 45 %, por encima del objetivo a medio plazo del 40 %. Tras el periodo de referencia, el fondo vendió 18 terrenos y planifica más ventas.
Las métricas operativas mostraron una mejora incremental. La ocupación de las viviendas alcanzó el 88 % desde el 87 % del año anterior, y el 78 % de las propiedades obtuvo una calificación EPC de C o superior, frente al 77 % del año anterior. El rendimiento neto inicial mejoró hasta el 6,54 % frente al 6,42 %. La gestión inspeccionó el 91 % de la cartera y se reunió con el 89 % de los proveedores aprobados durante los últimos 12 meses. El Regulador de la Vivienda Social elevó a Inclusion Housing a una puntuación compatible con G2V2, lo que refleja un mayor rendimiento de los proveedores.
El director general, Michael Carey, resaltó el enfoque puesto en la geografía, la solidez financiera del prestador y las cláusulas de arrendamiento de reparto de riesgos a la hora de seleccionar arrendatarios. Identificó una oportunidad de mercado en el segmento medio de los centros de cuidado, donde las operaciones son sólidas pero los compromisos son más débiles que los activos institucionales del mejor nivel. El director financiero, Nat Markham, señaló que el modelado del flujo operativo del REIT supone el cumplimiento de las normas de distribución del REIT y permite una ventana de recuperación de 12 meses si es necesario.
