Los precios del oro están llamando la atención de nuevo ya que el aumento de los tipos de interés a largo plazo en Estados Unidos pone de manifiesto las preocupaciones respecto a la deuda pública y la política fiscal, según un gestor de fondos de Fidelity. George Efstathopoulos, gestor de carteras de Fidelity, dijo en una entrevista el lunes que los inversores están cada vez más centrados en las razones detrás de los tipos de interés más elevados, en lugar de en los propios tipos, lo que lo ha llevado a duplicar la asignación de su fondo al metal precioso.
El análisis sugiere que un ciclo de 40 años en las tasas de Estados Unidos y una etapa de estancamiento inflacionario comenzó en 2020, y que un incremento de 1% en las tasas podría traducirse en un aumento de 1.000 dólares por onza en el precio del oro. El pronóstico depende del alto nivel de gasto y deuda del gobierno de Estados Unidos, lo que el análisis describe como insostenible. Mientras que las fluctuaciones a corto plazo en los datos económicos o las comunicaciones de la Reserva Federal pueden causar volatilidad temporal, el marco estructural sigue siendo favorable para el oro, argumenta el análisis.
Los indicadores técnicos indican que el oro se dirige hacia una zona de resistencia importante entre 4.800 y 5.000 dólares la onza, aunque el análisis señala que el mercado está sobrecomprado tanto según los indicadores técnicos como los sentimentales. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) y las osciladores están elevados pero no han alcanzado los niveles extremos vistos en picos anteriores, como cuando el oro se acercó a los 5.600 dólares la onza. El análisis advierte de que es posible un retroceso a corto plazo del 5% al 7%, con la plata siendo susceptible de descender del 10% al 20% en este escenario. Los inversores que se perdieron la zona de entrada clave de 4.100 a 3.900 dólares la onza pueden encontrar una segunda oportunidad si los precios retroceden.
La plata muestra soporte entre 61 y 63 dólares por onza, y el análisis señala que, aunque «Queen Gold» pueda atenuarse temporalmente, la plata podría seguir ganando en el corto plazo. El sector minero de oro, representado por el ETF GDX, ha subido casi un 50% en aproximadamente un mes, un aumento anualizado de cerca del 600 %, lo que el análisis describe como insostenible a corto plazo. Los objetivos a largo plazo para el GDX incluyen 200, 500 y 1.000 dólares, pero el análisis recomienda que se obtengan beneficios parciales mientras se mantienen las posiciones principales.
El índice de sentimiento de las acciones de oro aún no está sobrecompra, aunque su RSI está elevado, lo que sugiere margen para más ganancias si el sentimiento se alinea con las expectativas. Un movimiento de disparo hacia un terreno de sobrecompra podría producirse si los banqueros centrales en el simposio de Jackson Hole se abstienen de abordar el vínculo entre las tasas de interés en aumento y la deuda pública, sostiene el análisis. En tales condiciones, el oro podría llegar a 5.000 dólares la onza, con GDX ascendiendo a 110-120 dólares, lo que impulsaría una mayor captación de beneficios. El análisis destaca un patrón de onda «C» de Elliott en GDX, que describe como la fase de ondas más poderosa, con GDX en camino hacia su cierre mensual más alto en relación con el oro desde 2012.
