Los mercados financieros mundiales están en alerta ante las señales de que las presiones inflacionarias están acelerando, lo que genera preocupación sobre la velocidad y la escala de la estrechez monetaria por parte de los principales bancos centrales.
Los últimos datos económicos sugieren que el crecimiento de los precios sigue siendo obstinado en varias economías avanzadas, desafiando las expectativas previas de una moderación más rápida. Los datos de precios al consumidor de EE.UU., la zona euro y el Reino Unido están debido esta semana, con economistas anticipando más evidencia de tendencias inflacionarias persistentes.
En EE.UU., el índice de precios de la PCE (Consumo Personal) preferido por la Reserva Federal está previsto que aumente un 0,3% mensual en abril, manteniendo una tasa anual por encima del 4%. Los datos, programados para su publicación el viernes, serán objeto de un escrutinio estrecho en busca de cualquier señal de reaceleración después de una ligera disminución en marzo.
A través del Atlántico, la lectura inflacionaria previa de la zona euro para mayo se espera que muestre un ligero aumento a 2,5% anual, desde 2,4% en abril. El aumento, impulsado por los costos de los servicios y los precios de la energía en aumento, podría complicar los planes de la Banco Central Europeo (BCE) para una política de alivio adicional. Los mercados ya han reducido las expectativas de una rebaja de tipos en junio, con los traders ahora valorando en solo un 60% la posibilidad de una reducción, desde casi el 80% un mes atrás.
En el Reino Unido, los datos de inflación para abril se proyectan que se mantengan en 3,2% anual, aunque la inflación básica -una medida que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía- podría aumentar ligeramente. El Banco de Inglaterra (BoE) ha señalado un enfoque cauteloso hacia las rebajas de tipos, citando los riesgos de presiones inflacionarias persistentes en el mercado laboral.
Los inversores están recalibrando sus expectativas sobre la política monetaria, con los mercados de futuros ahora valorando en menos rebajas de tipos en 2024 de lo que se anticipaba anteriormente. El cambio refleja una creciente inquietud sobre la durabilidad de las tendencias de desinflación, particularmente dado que los mercados laborales siguen siendo estrechos y el crecimiento salarial muestra pocos signos de enfriamiento.
La renovada atención a la inflación se produce en un contexto de incertidumbre geopolítica, incluyendo los conflictos en Ucrania y el Medio Oriente, que continúan interrumpiendo las cadenas de suministro y ejerciendo presión ascendente sobre los precios de los commodities. Los precios del petróleo han aumentado casi un 10% este mes, mientras que los commodities agrícolas como el trigo y las sojas también han visto volatilidad debido a las interrupciones relacionadas con el clima.
Los analistas advierten que la persistencia de la inflación podría obligar a los bancos centrales a mantener los ajustes de política restrictiva durante más tiempo de lo que se proyecta actualmente, lo que podría pesar sobre el crecimiento económico. "La presión es cada vez mayor", dijo un estratega de una gran casa de inversión, "y la ventana para las rebajas de tipos se está estrechando".
