El rendimiento del bono alemán a 10 años de referencia subió el lunes hasta el 3,2903 %, su nivel más alto desde mayo de 2011, ya que las expectativas de aumento de los tipos de interés en Estados Unidos y los precios elevados del petróleo impulsaron una amplia venta de bonos del gobierno de la zona del euro.
El rendimiento del bono alemán a dos años, que es muy sensible a las expectativas de la política monetaria, subió hasta el 2,9014%, marcando su punto más alto desde julio de 2024. El aumento se produjo tras las declaraciones del dirigente de la Reserva Federal estadounidense Kevin Warsh, quien advirtió de que las tasas podrían aumentar aún más si la inflación se mantiene por encima del objetivo. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio aumentaron la presión, con los precios del petróleo Brent crudo que subieron un 0,5 % hasta los 89,80 dólares por barril tras los informes de un ataque estadounidense a una isla iraní en el Estrecho de Ormuz y las consiguientes amenazas de represalias por parte de Teherán.
El ministro de Finanzas alemán, Lars Klingbeil, se ve expuesto a un mayor coste de endeudamiento a medida que las crecientes tasas de interés elevan el coste de la emisión de nueva deuda, lo que restringe la flexibilidad fiscal para las inversiones o los gastos sociales. El sólido contexto macroeconómico ofrece un alivio limitado: el centro de investigación económica ZEW estima un ingreso adicional federal de unos 3.000 millones de euros este año debido a un crecimiento superior a lo esperado, aunque esto ofrecerá un mínimo de protección presupuestaria. La economía alemana se ha expandido durante tres trimestres consecutivos, mientras que el índice de clima empresarial Ifo alcanzó su nivel más alto en un año en agosto. La Asociación de Cajas de Ahorro de Alemania (DSGV) duplicó su previsión de crecimiento del PIB para 2025 hasta el 1,0 %, y el instituto de estudios de trabajo IMK proyecta un crecimiento de al menos el 1,1 %.
Los bonos del Estado francés también se vieron sometidos a presión, con los rendimientos a 10 años fluctuando cerca de máximos de 18 años. El diferencial entre la deuda francesa y alemana a 10 años se amplió hasta los 84,3 puntos básicos, en reflejo de la preocupación de los inversores ante las disputadas negociaciones presupuestarias en París.
Rainer Guntermann, estratega de renta fija de Commerzbank, señaló que los bonos alemanes no están exentos de las condiciones financieras más restrictivas de los Estados Unidos, aunque el mercado parece estar bien posicionado para el siguiente aumento de tipos de la Reserva Federal Europea en septiembre. Los operadores están valorando un 80 % de probabilidad de otro aumento de tipos de la Reserva Federal Europea para diciembre.
Los economistas advierten que el repunte de los costes de endeudamiento mundial sugiere que se están incrementando los riesgos para la estabilidad financiera. Gabriel Felbermayr, miembro del Consejo de Expertos Económicos de Alemania, calificó el aumento de los rendimientos como un signo de advertencia, enfatizando el peligro creciente de una crisis más amplia de deuda soberana en pleno aumento de los gastos de servicio de deuda en las principales economías.
