El EUR/USD ha mostrado signos tempranos de cansancio después de una reciente subida, con un patrón de dojis consecutivos en el gráfico diario que indican que el par podría estar perdiendo impulso alcista. Los señales de reversión coinciden con un pausa en el avance de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo, a pesar del anuncio del Tesoro de ampliar las recompras para bonos con vencimiento más próximo y la promesa del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de describir medidas destinadas a aliviar la presión sobre el extremo largo de la curva.
La dinámica de correlación reciente de la pareja subraya la influencia de las tasas de Estados Unidos sobre el EUR/USD, ya que la relación de cinco días entre el tipo de cambio y los rendimientos absolutos se ha intensificado hasta el -0,66, superando la correlación de +0,62 con el spread de 10 años de Estados Unidos y Alemania. Este cambio indica que el movimiento del EUR/USD ha sido impulsado más por la dinámica de la curva de Estados Unidos que por la divergencia monetaria tradicional. Por su parte, la cotización de la Fed se ha vuelto moderadamente más hawklista en las últimas sesiones, incluso a medida que el euro avanzaba.
Ahora los niveles técnicos cobran protagonismo. El nivel de 1.1670, que ha fungido tanto como soporte como resistencia durante este año, es el elemento de atención inmediata. Un agotamiento permanente por debajo de este nivel podría abrir la puerta a posiciones cortas que persigan el promedio móvil de 200 días a 1.1630 y la retracción del 38,2% de la caída de enero a junio a 1.1614. Sin embargo, el análisis advierte de que los señales de inversión no garantizan una inversión real, ya que osciladores como el RSI (14) siguen siendo favorables a pesar de las leves condiciones de sobrecompra, y el MACD continúa tendiendo al al alza en territorio positivo. Los signos contradictorios subrayan la importancia del nivel de 1.1670 a la hora de determinar la dirección a corto plazo.
Si se mantiene el apoyo, los alcistas podrían fijar inicialmente la resistencia en torno a 1,1700, donde el par se estuvo estancado dos veces a finales de la semana pasada. Más allá de eso, los niveles de 1,1723 y 1,1785 son los siguientes a vigilar, y el último de ellos llegó a limitar el par durante varias semanas a mediados de mayo. El análisis sugiere que la trayectoria del par esta semana probablemente dependerá de los acontecimientos en las yields a largo plazo de EE. UU. y del apetito por el riesgo en general, en lugar de de las expectativas sobre la política a corto plazo.
También se ha prestado atención a los comentarios de Bessent y el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, cuya aparición en Jackson Hole el viernes podría destacar las tensiones entre el enfoque activista del Tesoro para gestionar las condiciones financieras y la preferencia de Warsh por los ajustes impulsados por el mercado. Con poco conocimiento aún sobre la función de reacción de la Fed, el riesgo de ambigüedad en la postura de Warsh sigue siendo elevado.
En otros lugares, el EUR/JPY ha recuperado la mayor parte de sus pérdidas del episodio de intervención del yen de finales de julio, pero un doji el viernes en el nivel de resistencia de 186,00 ha abierto la perspectiva de un patrón de reversión potencial de estrella de la tarde. De momento, los osciladores siguen siendo alcistas, manteniendo las caídas de compras como el sesgo preferido. El promedio móvil de 100 días a 184,91 y el promedio móvil de 200 días a 184,12 son niveles clave que vigilar si la presión de venta se intensificara.
