El euro se mantuvo firme frente al dólar el miércoles, apoyado por la caída de los precios de la energía y las menores rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE.UU., mientras que los mercados esperaban los datos clave sobre la inflación en Estados Unidos y un discurso de alto nivel del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh.
Los precios más bajos del petróleo han disminuido las preocupaciones por la inflación, reduciendo la presión ascendente sobre los rendimientos del Tesoro. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años cayeron en torno a 10 puntos básicos durante la semana pasada, tras la abrupta caída de los precios del petróleo desde la semana anterior y una presunta intervención en el mercado del Tesoro por parte del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent. La disminución de los costes energéticos también se ha consolidado gracias al progreso tentativo en las conversaciones de paz mediadas por Pakistán, que bajaron temporalmente las primas por riesgo geopolítico en los mercados del petróleo.
La atención ahora se centra en el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) del núcleo de Estados Unidos, que se publicará más tarde el miércoles. Una lectura relativa a un 0,2 % interanual probablemente dejaría al dólar estable en general, aunque una variación inferior a lo esperado podría reforzar el actual ambiente benigno para los activos de riesgo y favorecer una moderada debilidad del dólar. Se espera que los datos preliminares del PIB del segundo trimestre de Estados Unidos, también públicos el miércoles, confirmen un crecimiento anualizado del 1,5 %, sin cambios respecto de la estimación avanzada.
La resiliencia del euro ha quedado aún más reforzada por datos económicos de la zona euro que han sido más fuertes de lo esperado, a pesar de los precios elevados de la energía a principios de año. La responsable de política monetaria del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel, ha subrayado la sorprendente resistencia de la economía, lo que refuerza las expectativas de un aumento de tipos de interés de 25 puntos básicos hasta el 2,50% en septiembre, con una potencial subida posterior a principios del año próximo aún en juego.
Los niveles técnicos siguen siendo un aspecto clave para los operadores del par EUR/USD. El par se está consolidando por encima del rango 1,1575-1,1625, que incluye el promedio móvil de los 200 días y el origen de la reciente ruptura. Siempre que el par se mantenga por encima de esta zona de soporte, el análisis sugiere que la tendencia técnica continúa siendo alcista. Un nuevo descenso persistente por debajo de 1,1575/70 debilitaría la estructura actual y elevaría el riesgo de una falsa ruptura.
Por el lado positivo, el siguiente nivel de resistencia se encuentra en 1,1700, donde converge el retroceso del 50% de la caída de enero a junio. Más allá de este, el nivel de 1,1800, marcado por el retroceso del 61,8% de Fibonacci, sirve como el próximo objetivo clave. En el análisis se señala que un moderado retroceso antes de que se celebre el simposio de Jackson Hole el próximo viernes no es inesperado, dada la proximidad al nivel de resistencia de 1,1700.
Todos los ojos estarán puestos en el discurso del presidente de la Fed, Warsh, el viernes, que podría tener un mayor influencia en los precios de los títulos del Tesoro y en la dirección del dólar. La combinación de precios más bajos de la energía, menores rendimientos y un optimismo cauteloso en torno a la inflación ha limitado hasta ahora el impulso al alza del dólar, aunque la sostenibilidad de estas tendencias depende de los datos venideros y de las comunicaciones de los bancos centrales.
