El Banco Central Europeo se espera que eleve su tasa de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2,50 %, en su reunión de política del 10 de septiembre, según un sondeo de Reuters realizado entre el 31 de agosto y el 3 de septiembre entre 65 economistas. Esta medida representaría el segundo aumento del BCE en su ciclo de endurecimiento más breve en 15 años, tras un parón en julio después del aumento de junio.
Todos los economistas encuestados prevé que la tasa de depósito alcanzará el 2,50% la próxima semana, frente al 83% en una encuesta de agosto y al 72% antes de la reunión de julio. Casi el 91% de los encuestados espera que la tasa se mantenga en el 2,50% hasta finales de 2024, mientras que el 78% prevé que no habrá ningún cambio hasta mediados de 2025. No obstante, los futuros de tipos de interés implican un tercer alza, lo que se diferencia de las previsiones de los economistas.
La inflación de la zona euro aceleró hasta el 3,3% en agosto, manteniéndose por encima del objetivo del 2% del BCE en medio del aumento de los costes energéticos. Los economistas elevaron su previsión de inflación para 2026 por sexta vez este año, hasta un 2,9%, la mayor revisión al alza en un año desde 2022. Las previsiones trimestrales de inflación también se elevaron al 3,2% para el trimestre actual y al 3,3% para el próximo, desde el 3,0% y el 3,2% anteriores. Se prevé que la inflación no volverá a alcanzar el objetivo hasta finales de 2027.
Las previsiones de crecimiento económico se redujeron ligeramente, y se espera que la zona del euro crezca un 0,8% este año y un 1,2% en 2027. Los analistas mencionaron los persistentes riesgos geopolíticos, incluidas las tensiones en Oriente Medio y Ucrania, como factores que contribuyen a la presión sobre los precios de la energía y los alimentos, lo que podría complicar aún más las perspectivas de la inflación.
Carsten Brzeski, jefe global de macro de ING, apuntó que el BCE se enfrenta a un margen limitado para una mayor apretadura, dado los temores sobre las finanzas públicas y el aumento de los rendimientos de los bonos. «Todavía encontramos difícil ver, en medio de los problemas de las finanzas públicas y el aumento de los rendimientos de los bonos, que el BCE esté realmente dispuesto a añadir más combustible al fuego», dijo. Pia Fromlet, economista de la zona del euro de SEB, añadió que se espera que la inflación se aproxime al objetivo el próximo año, lo que reduce la necesidad de nuevas subidas. «En lo que respecta a más allá de septiembre, la razón por la que dejarán de subir es que seguimos pensando que la inflación se acercará al objetivo durante el curso del próximo año», dijo.
Alain Durre, jefe economista de Europa de Natixis, subrayó el riesgo de una inflación enquistada derivada de los precios elevados del diesel, la gasolina y los alimentos, y advirtió de que una presión sostenida podría elevar las expectativas de inflación a corto plazo entre los consumidores y desencadenar aumentos salariales.
