HSBC ha elevado sus previsiones de rendimiento de los títulos del Tesoro de EE. UU. para 2026 y 2027, citando una perspectiva más agresiva de la Reserva Federal y presiones presupuestarias sostenidas. El banco ha mantenido su pronóstico básico de que la Fed mantendrá estables las tasas de política hasta 2026 y 2027, pero ahora estima que hay casi una probabilidad igual de que se realice un aumento de 25 puntos básicos en septiembre a medida que las deliberaciones del FOMC se intensifican.
El rendimiento del Tesoro a dos años se prevé ahora en el 4,20% para finales de 2026, frente al pronóstico anterior del 3,85%, y en el 3,95% para finales de 2027, frente a una estimación previa del 3,50%. El rendimiento a diez años se prevé que alcance el 4,65% a finales de diciembre de 2026, superior al 4,30% anterior, y se estima que suba al 4,75% a finales de 2027.
HSBC atribuyó la revisión al alza a un esceptro cada vez más asimétrico en los riesgos del doble mandato de la Reserva Federal, lo que, según señalaron, probablemente mantendrá la presión al alza sobre los rendimientos de la parte frontal, incluso si no se produce un ajuste inmediato de la política. El banco también precisó que los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el Simposio Económico de Jackson Hole sugerían que la función de reacción del banco central podría ayudar a contener las primas de plazo, lo que podría rebajar potencialmente los rendimientos de la parte larga a corto plazo.
A más largo plazo, HSBC destacó que se espera que los déficits fiscales persistentemente altos agudicen la curva del Tesoro, reforzando la tendencia alcista en las proyecciones de rendimientos.
