Los próximos comentarios del funcionario de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio económico de Jackson Hole, es poco probable que frenen la tendencia reciente de venta del dólar, según los estrategas de renta fija de Citi.
Citi no espera que el discurso de Warsh, programado para más tarde este semana, inverta la dinámica actual del mercado, incluso si adopta un tono agresivo. Los estrategas del banco advirtieron de que un aumento de tasas en el extremo más extremo del espectro de políticas "raramente revertiría el reciente aumento de la prima por plazos largos", que ya ha incluido una prima agresiva de 10 puntos básicos para septiembre.
Los datos económicos recientes han "tradicionalmente caído en los últimos meses", lo que reduce la probabilidad de una sorpresa inflacionaria que podría justificar una postura más agresiva de la Fed. Citi ha ajustado su perspectiva sobre las divisas, pasando de neutra a bajista ante el dólar antes del simposio.
Warsh, que forma parte del Comité de Mercado Abierto Federal, ha indicado que su discurso de Jackson Hole puede adoptar uno de dos enfoques: una preparación tradicional para las próximas reuniones de política monetaria o un debate más amplio sobre los desafíos estructurales con los que se enfrentan los responsables de las políticas. Los estrategas de Citi no prevén una sorpresa hawkish suficiente para alterar la trayectoria de la caída del dólar.
El modelo de tipos reales del banco prevé para el par EUR/USD un nivel de 1,18, teniendo en cuenta las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos estables mientras que el Banco Central Europeo realiza un último aumento. El modelo también supone una normalización gradual de los precios del petróleo y el posible exceso de política.
Se espera que cualquier adelanto del Grupo de trabajo del balance de la Fed se centre en la inteligencia artificial y la productividad, temas en los que Citi sugiere que "deben inclinarse hacia el lado acomodaticio/disinflacionario", especialmente si se coordinan con los comentarios del secretario del Tesoro, Steven Bessent.
