Citigroup espera que el yen japonés se fortalezca frente al dólar estadounidense hasta finales de 2027, citando una fuerte disminución de las inversiones en el extranjero por parte de las instituciones japonesas.
Japón tiene el tercer mayor saldo neto de activos extranjeros del mundo, por detrás de Alemania y China, con una posesión exterior superior a 1.900 billones de yenes, según Citi. Los inversores japoneses ejecutaron su mayor repatriación de activos extranjeros en 2022, y la propiedad de activos exteriores pendientes ha experimentado una recuperación gradual desde entonces.
Citi señaló que este cambio se debe a varios segmentos de inversores. Los inversores minoristas impulsaron recientemente el crecimiento de la inversión en el extranjero a través de las cuentas NISA, pero ese impulso se ha ralentizado. Los inversores institucionales, incluidos los fondos de pensiones, están reduciendo activamente su exposición al exterior. Por otro lado, el aumento de las tasas de interés japonesas se espera que impulse a los inversores a largo plazo, como las compañías de seguros, a reducir aún más las participaciones en el extranjero.
El banco dijo que la dinámica cambiante entre la oferta y la demanda de activos extranjeros debería reducir la presión bajista sobre el yen con el paso del tiempo.
En cuanto al tipo de cambio, Citi prevé un techo a largo plazo para el USD/JPY en el intervalo de ¥160 a ¥165. Se espera que la paridad caiga hasta alrededor de ¥155 a finales de este año y ronde los ¥145 a finales del próximo año.
