Los strategos de UBS, Clémence Dumoncel y Constantin Bolz, mantienen su perspectiva positiva sobre el carry trade con la corona noruega (NOK). Destacan el atractivo perfil de rendimiento de la moneda, respaldado por un Banco de Noruega hawkish y el estatus de Noruega como exportadora neta de energía.
Norges Bank elevó su tasa de política en 25 puntos básicos en su reunión de septiembre, situándola en 4,50%. UBS mantuvo sus previsiones de EUR/NOK en 10,70, 10,60, 10,50 y 10,50 para cada trimestre finalizado hasta septiembre de 2027. La paridad se cotizaba a 10,8 el martes, con un soporte técnico identificado en torno a 10,73 y niveles clave de resistencia cerca de 11,30.
Esta visión positiva está impulsada por los altos precios de la energía, reforzada adicionalmente por las tensiones geopolíticas en curso en Oriente Medio y la creciente demanda estacional a medida que el hemisferio norte entra en el invierno. UBS espera que tanto el Banco de Noruega como el Banco Central Europeo eleven los tipos de interés una última vez, manteniendo el nivel de diferencia de tipos entre las dos monedas.
Sin embargo, UBS identifica varios riesgos para las previsiones, incluido un fuerte descenso en los precios de la energía, un deterioro en el sentimiento global respecto al riesgo y una postura más restrictiva de la Reserva Federal que provoque un nuevo aumento del valor del dólar.
