THG PLC konnte im H1 2026 eine Umsatzsteigerung von 7,2% auf 828,7 Millionen £ verzeichnen, während das adjusted EBITDA um 78,3% auf 42,8 Millionen £ gestiegen ist. Trotz eines Rückgangs der Aktie am Präsentationstag um 6,85% hat sich die adjusted EBITDA-Marge des Unternehmens um 210 Basispunkte auf 5,2% erhöht, was auf Kostensenkungen zurückzuführen ist: Die Distributionskosten sanken um 70 Basispunkte auf 12,0% des Umsatzes, und die Verwaltungsaufwendungen reduzierten sich um 150 Basispunkte auf 23,9%. Die Nettoverschuldung stieg leicht auf 329,7 Millionen £, während die Cash-Reserven bei 239 Millionen £ unverändert robust waren, einschliesslich einer nichtgehenden revolvierenden Kreditfazilität. Der Verkauf von Claremont Ingredients trägt 103 Millionen £ bei, und die Refinanzierung der 2029 Laufzeitlizensierung B verringert die ausstehende Schuldenlast auf 445 Millionen € von 600 Millionen €. Die Free Cash Flow-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 liegt zwischen 25 Millionen £ und 35 Millionen £, mit saisonalen Liquiditätsabflüssen in Höhe von 69,6 Millionen £ im H1 2026, gegenüber 59,7 Millionen £ im Vorjahr.
Innerhalb der division THG Nutrition stieg der Umsatz um 9,2 % auf 328,5 Millionen Pfund, wobei die verkaufsstarken Eigenmarken gegenüber dem Vorjahr um 57 % auf 58,5 Millionen Einheiten von 2,6 Millionen auf 83,6 Millionen aufgestiegen sind und damit auf Kurs sind, den Wert von 130 Millionen für das Geschäftsjahr 2026 zu erreichen. Die Umsätze aus B2B und Lizenzverträgen erhöhten sich auf 16 % des Gesamtumsatzes, während die lizenzierten Einheiten um 146 % und der Einzelhandelsumsatz auf 75 Millionen Pfund stiegen. Die Aktivwäsche trug 14 % zum Onlineumsatz bei, wobei die durchschnittlichen Bestellwerte von 48 auf 51 Pfund stiegen. Die Kosten für Molke stiegen um 50 % gegenüber H1 2024. Der Umsatz von THG Beauty stieg um 5,9 % auf 500,2 Millionen Pfund, wobei die korrigierten EBITDA-Margen um 80 Bpn auf 5,0 % gestiegen sind, obwohl die Rohmargen um 90 Bpn auf 38,8 % gesunken sind, was auf die Phasierung der Produktionsaufträge zurückzuführen ist. Es wurden über 50 Premium-Markenläufe angekündigt, darunter Kooperationen mit Clarins, Balenciaga und Fenty Hair. Die Metriken für die Kundeninteraktion blieben stabil, mit 7,5 Millionen aktiven Nutzern (ein Anstieg um 3,9 % im Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten) und einer Mitgliedschaft im Loyalitätsprogramm von 3,5 Millionen. AI-gesteuerte Beauty-Berater auf den Plattformen Lookfantastic und Cult Beauty trugen zu einem Konversionsanstieg von 7,5-mal bei. Ein Pilotprogramm von Google zur Integration von KI wird innerhalb von sechs Monaten startbereit sein.
Die zukunftsgerichteten Erwartungen spiegeln eine vorsichtige, aber optimistische Aussicht wider. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2026 wird auf 1,802 Milliarden britische Pfund, das regulierte EBITDA auf 101,7 Millionen britische Pfund und der Cashflow auf 31,1 Millionen britische Pfund geschätzt, was sich im Einklang mit den Konsensschätzungen befindet. Die Umsatzzunahme in Q3 liegt bei ~2% und wird sich im Vergleich zu früheren Perioden moderieren, während die Wachstumsrate in Q4 voraussichtlich auf 6% bis 7% zunimmt. Mittelfristige Ziele umfassen eine Wachstumsrate von Mitte der einstelligen Prozent, wobei THG Beauty auf Margen von über 6,0% für das regulierte EBITDA zielt und THG Nutrition sich sequential wieder zu 12% heranstellt. Die Kapitalausgaben sind auf 20 bis 25 Millionen britische Pfund jährlich begrenzt, und die Verschuldungsquote wird voraussichtlich bis Ende 2027 auf ~1,0x sinken. Das Unternehmen geht auch davon aus, dass die HMRC bis Oktober 2026 eine Aktualisierung der Umsatzsteueransprüche vorlegt.
Der globale Nahrungsmittel- und Wellness-Sektor wird mit einem Wert von über 245 Milliarden britischen Pfund geschätzt, wobei die Untersegmente für Activewear und Vitamine mit Wachstumsraten von jeweils 6,0% und 5,5% pro Jahr wachsen. Der Marktplatz für Schönheit und Körperpflege ist mit 455 Milliarden britischen Pfund stark und das Premiumsegment wird mit 135 Milliarden britischen Pfunden geschätzt und soll bis 2029 auf 173 Milliarden britischen Pfund anwachsen. THGs strategische Fokus auf digitale Transformation, Lizenzierung und Partnerschaften mit Premium-Marken positioniert das Unternehmen gut im Rahmen des Wachstums der Branche, trotz der jüngsten Volatilität im Aktienkurs.
