Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitsatz am 24. September 2026 bei 0% gehalten und betont, dass die Geldbedingungen weiterhin angemessen sind, um die Preisstabilität und die Wirtschaftswachstum zu unterstützen, angesichts steigender Inflation und der erhöhten globalen Unsicherheit.
Die Banken verdienen weiterhin den Richtzinssatz der SNB für Konten, auf denen die Einlagen sofort verfügbar sind, bis zu einem bestimmten Schwellenwert. Alle Einlagen, die über diesen Schwellenwert liegen, werden um 0,25 Prozentpunkte herabgesenkt. Die SNB behält darüber hinaus ihre Bereitschaft, im Devisenmarkt nach Bedarf zu intervenieren, um die geeigneten Finanzbedingungen zu gewährleisten.
Die Inflation ist seit Juni gestiegen, angetrieben vor allem durch höhere Energiepreise, insbesondere Kraftprodukte, die im August einen Anstieg der Wareninflation verursachten – die erste positive Lesung seit Mai 2024. Die jährliche Inflationsrate stieg von 0,6% im Mai auf 0,8% im August. Die konditionelle Inflationsprognose der SNB zeigt weitere Steigerungen im vierten Quartal 2026, bevor es zu einem langsamen Rückgang im Laufe des Jahres 2027 kommt, was hauptsächlich auf eine erwartete Entspannung der Energiepreisdrucke zurückzuführen ist. Auf mittelfristige Sicht bleibt die Prognose innerhalb des Preisstabilitätszielbereichs der SNB, wobei für 2026 eine durchschnittliche jährliche Inflation von 0,7%, für 2027 von 0,8% und für 2028 von 0,8% prognostiziert wird, vorausgesetzt die Leitzinssatz bleibt auf 0%.
Die globale Wirtschaftsleistung wuchs im zweiten Quartal stärker als erwartet, obwohl die Inflation in vielen Wirtschaftsräumen weiterhin hoch bleibt, unter anderem wegen anhaltender Drucke auf die Energiepreise. Viele Zentralbanken, darunter insbesondere die der Eurozone und der USA, haben die Zinsen erhöht. Die SNB prognostiziert für die kommenden Quartale eine moderate weltweite Wirtschaftsentwicklung, wobei die Inflation weiterhin auf hohem Niveau verbleibt.
Die Wirtschaftsleistung der Schweiz wuchs im zweiten Quartal aussergewöhnlich stark, was zum Teil auf eine robuste Entwicklung in den Sektoren Chemie und Pharma zurückzuführen ist. Das innere Wachstumskraftvermögen blieb jedoch solide und breit verstreut, obwohl die Auslastung der produzierenden Industrie unter dem Durchschnitt blieb. Die Arbeitslosigkeit stieg bis zum Sommer anfänglich leicht an. Die SNB erwartet für 2026 ein Schweizer BIP-Wachstum von 1,5% bis 2%, das sich 2027 auf rund 1,5% moderiert, angetrieben durch externe Wachstumsanregungen, die Geldpolitik und die Verringerung des Schweizer Frankenkurses.
Die Hauptrisiken für die wirtschaftliche Entwicklung der Schweiz kommen von globalen Entwicklungen, einschliesslich einer möglichen Verschlechterung im Nahen Osten, die die Energiepreise weiter ansteigen und die wirtschaftliche Aktivität beeinträchtigen könnte. Neben Handelspolitischen Unsicherheiten und Wechselkursbewegungen bleiben auch Währungspolitikunsicherheiten eine Quelle von Sorge. Das Basisszenario der SNB ist weiterhin einer hohen Unsicherheit unterworfen, wobei die Volatilität der Energiepreise und geopolitische Spannungen zentrale Einflussgrössen darstellen.
Die Entscheidung steht im Einklang mit der Verpflichtung der SNB, die monetären Bedingungen so zu gestalten, dass sie die Preisstabilität unterstützen und gleichzeitig die wirtschaftliche Entwicklung fördern.
