Select Water Solutions verzeichnete im zweiten Quartal einen rekordhohen bereinigten EBITDA von 93 Millionen US-Dollar, was den Wandel von traditionellen Wasserdienstleistungen hin zu einer breiteren Wasser- und Chemietechnologieplattform widerspiegelt.
Die Umsatzerlöse aus den Chemietechnologien erreichten einen Rekord von 96 Millionen US-Dollar, ein Plus von 23 % quartalsweise, während die konsolidierten Bruttomargen auf über 30 % stiegen, verglichen mit einem historischen Durchschnitt von rund 20 %. Die Bruttomargen im Bereich Wasserinfrastruktur lagen bei 55 % bis 60 %, gestützt durch ein Portfolio, das mehr als 2 Millionen Acres umfasst.
Das Unternehmen erhöhte seine Wachstumskapitalprognose für 2025 auf 250 Millionen bis 290 Millionen US-Dollar, wobei rund 200 Millionen US-Dollar für Wachstumsprojekte vorgesehen sind. Die Instandhaltungskapitalanforderungen werden auf etwa 60 Millionen US-Dollar jährlich geschätzt. Die Verschuldung lag bei rund 0,7x, unter dem Branchendurchschnitt von 2,5x bis 3,0x.
Die operative Skalierung bleibt ein wesentlicher Treiber, wobei das Unternehmen täglich rund 1,5 Millionen Barrel gefördertes Wasser verarbeitet, davon 1,1 Millionen Barrel recycelt und 400.000 Barrel entsorgt. Das Management strebt eine Kapazität von 2 Millionen Barrel pro Tag innerhalb von 18 Monaten an. Die Pipeline-Infrastruktur übersteigt 1.000 Meilen, und das Remote-Operations-Center hat seinen Sitz in Gainesville, Texas.
Die Profitabilitätsmischung spiegelt einen strategischen Wandel hin zu margenträchtigeren Segmenten wider. Die Wasserinfrastruktur macht nun rund 50 % der Gesamtpfotabilität aus, mit dem Ziel, bis 2027 60 % und langfristig 70 % zu erreichen. Die durchschnittliche Vertragslaufzeit des Segments beträgt 11 Jahre, und die Wachstumsprognose für 2025 wurde von 20 % bis 25 % auf 30 % angehoben. Die Wasserdienstleistungen tragen rund 34 % zur Profitabilität bei, während die Chemietechnologien 16 % beisteuern.
Die Preise für recyceltes Wasser bleiben wettbewerbsfähig, bei 20 % bis 30 % unter den Alternativen mit Frischwasser und den Entsorgungskosten. Zu den neu entstehenden Wachstumsmöglichkeiten gehören Wasserlösungen für Rechenzentren, die im Q2 Umsatzerlöse in Höhe von 6 Millionen US-Dollar generierten, wobei zusätzliche Erlöse im Q3 erwartet werden. Das Unternehmen führt Gespräche mit FANG-Unternehmen und Hyperscalern bezüglich Grundstücksvermittlungsvereinbarungen in West-Texas.
In den letzten Quartalen unterzeichnete Mineralgewinnungsvereinbarungen erfordern keine Kapitalaufwendungen des Unternehmens und umfassen drei Lithiumprojekte in den Becken von Haynesville, Midland und Delaware sowie eine Iod-Vereinbarung, die Oklahoma, Texas und New Mexico abdeckt. Der prognostizierte Cashflow aus diesen Vorhaben wird bis 2030 auf 20 Millionen bis 30 Millionen US-Dollar geschätzt, wobei die erste Lizenzgebühr bereits fliessbar wurde.
Select Water schloss am 18. Februar 2025 eine Eigenkapitalplatzierung ab und erzielte Nettoerlöse von 192 Millionen US-Dollar, um die Bilanz in einem Umfeld von Ölpreisen zwischen 55 und 60 US-Dollar zu stärken. Das Unternehmen investierte zudem 75 Millionen US-Dollar in Wasserrechte in Colorado, die aus dem Arkansas River Valley stammen.
