Monte dei Paschi di Siena (MPS) hat am Freitag zwei parallele Übernahmeangebote lanciert und vorgeschlagen, Banco BPM und Banca Generali für insgesamt 34 Milliarden Euro zu übernehmen, was einer Summe entspricht, die fast gleich dem eigenen Marktwert von MPS von 36 Milliarden Euro ist, den Intesa Sanpaolo angeboten hat.
Die vorgeschlagenen Transaktionen würden MPS zur drittgrößten Bank in Italien nach Assets machen, hinter Intesa und UniCredit. MPS-Chef Luigi Lovaglio hat den Schritt als defensive Strategie gegen das 36-Milliarden-Euro-Angebot von Intesa dargestellt, das die Aufteilung der MPS-Geschäftsaktivitäten beinhaltet: etwa die Hälfte der 1.200 Filialen und das Hauptquartier in Siena würden an BPER Banca – das von dem Versicherer Unipol kontrolliert wird – übertragen, während der Rest unter der Marke Mediobanca operieren würde. Der Plan stieß auf Kritik sowohl bei Lovaglio als auch von der italienischen Premierministerin Giorgia Meloni, die die Präferenz für ein intaktes MPS deutlich gemacht hat.
In ihrem Gegenantrag hebt MPS die Schaffung eines nationalen Flaggschiffs mit erweiterten Fähigkeiten im Bereich der Einzelhandelbankgeschäfte, Beratung und Vermögensverwaltung hervor. Die zusammengeschlossene Einheit würde 466 Milliarden Euro an Vermögenswerten besitzen und Synergien in Höhe von 2,6 Milliarden Euro pro Jahr erzielen. MPS hat zudem einen Sonderdividenden von 4 Milliarden Euro für ihre Aktionäre angedacht, die teilweise in bar und teilweise in Aktien von Generali ausgezahlt werden sollen, von denen MPS der größte Aktionär mit einem Anteil von 13,3% ist. Intesa hat dagegen den Aktionären von MPS einen Auszahlungsbetrag von 3 Milliarden Euro angeboten.
Die Durchführbarkeit des Plans von MPS ist weiterhin unsicher. Banco BPM und MPS hatten bereits im Juli eine Fusion geprüft, die allerdings auf Verleugnung zurückgeführt wurde, nachdem Credit Agricole – der 29,3% der Anteile an Banco BPM besitzt – sich gegen die Vereinbarung ausgesprochen hatte. Während der Verwaltungsrat von MPS die neuen Angebote genehmigte, wirft der Widerstand innerhalb des Rates Fragen zur Stimmabgabe der Aktionäre vor der außerordentlichen Gesellschafterversammlung am 29. Oktober auf. Gemäß den italienischen Übernahmegesetzen erfordert MPS die Zustimmung des Mehrheitseigners für Verteidigungsmaßnahmen gegen die Offerte von Intesa.
Die Börsenangebote von MPS für Banco BPM und Banca Generali sehen 1.567 neue MPS-Aktien pro Banco BPM-Aktie und 6.958 MPS-Aktien pro Banca Generali-Aktie vor. Dadurch wird die Zielgesellschaft auf 25,3 Mrd. EUR bewertet – und zwar gleich mit dem derzeitigen Marktkapital. Das entspricht einem Plus von 10% in Bezug auf den Marktwert von 8,7 Milliarden EUR. Die Aktien aller drei Banken gaben am Freitag leicht nach.
Zu den wichtigsten Anteilseignern von MPS gehören Delfin, die Holding der Familie Del Vecchio (17,5 %), der Unternehmer Francesco Gaetano Caltagirone (10,3 %) sowie der italienische Staat (4,9 %). Der größte Anteilseigner der Banca Generali ist die Generali selbst, die über ihr Netzwerk auch Anteile an MPS und Banco BPM hält.
