Michael Christen, Chef des Vermögensmanagements von Mobiliar, sagte, dass der Gewinn des Versicherers im ersten Halbjahr um 77% auf 474 Millionen Schweizer Franken gestiegen sei, was er auf die langfristige Vermögensallokierung der Gesellschaft und aussergewöhnliche Marktentwicklungen zurückführte.
Das Unternehmen verfolgt eine risikobasierte, weitgehend diversifizierte Allokation mit einem überdurchschnittlich hohen Anteil an realen Vermögenswerten im Vergleich zu Wettbewerbern. Merkliche Realisierungsgewinne resultierten aus einer Gewichtungserhöhung in Gold und der Erstemissionen des MobiFonds Swiss Property, die zwar Gewinn mit sich brachten, aber nicht in der gleichen Höhe jedes Jahr wiederholt werden können.
Die Liste der Immobilienvermögen sorgte auch für Liquidität, Transparenz und Flexibilität des Fonds, obwohl die damit verbundenen Gewinne als spezifische, nicht wiederkehrende Effekte behandelt werden.
Innerhalb von sechs Monaten wuchs das gesamte Verwaltungsvermögen um etwa 5 % auf 24,1 Mrd. Franken, während Mobiliar insgesamt rund 30 Mrd. Franken verwalte. Neues Kapital wird gemäss dem strategischen Asset Mix zugewiesen, wobei weiterhin der Schwerpunkt auf Aktien und Gold liegt und ein mässiger Zuwachs bei Anleihen und alternativen Vermögensklassen besteht.
Christen hob die kooperativen Eigentümersstruktur als Quelle der Freiheit hervor, einen langfristigen Horizont zu verfolgen, ohne dass es zu jährlichen Dividenden oder Aktienrückkaufszwang kommt. Dies ermöglicht dem Unternehmen, Werte über längere Zeit zu halten und kurzfristige Marktprognosen zu vermeiden.
Die Equity-Abstimmung liegt bei etwa 14 % des Portfolios und liegt stark auf US-Aktien. Da der Index mehrere Technologieunternehmen enthält, profitierte Mobiliar von der jüngsten Rally des Marktes, die von künstlicher Intelligenz angetrieben wurde. Obwohl die Konzentration in den Technologieunternehmen mit Hochvolumen eng überwacht wird, plant das Unternehmen nicht, den Sektor untergewichtig zu halten, es sei denn, die Bewertungen werden ungerechtfertigt.
Auf der Seite von Rohstoffen hat Gold eine starke Performance gezeigt, aber der Versicherer betrachtet digitale Währungen nicht als eine viable Assetklasse. Bitcoin wird als der wahrscheinlichste digitale Token genannt, doch Mobiliar hat sich in den letzten Jahren nie ernsthaft positioniert, da die hohe Spekulation und Volatilität einbezogen werden.
Die langfristige Perspektive beeinflusst auch die Reaktion des Unternehmens auf geopolitische Risiken. Christen bezeichnete diese Risiken als asymmetrisch – mit geringer Wahrscheinlichkeit für eine massive Eskalation, aber potenziell grosser Auswirkungen auf den Markt – und fügte hinzu, dass sie keine automatischen Reduktionen der Anteilexposition auslösen.
Die aktive Risikomanagementstrategie wird weiterhin von zentralem Interesse für Mobiliar sein. Die Versicherung verwaltet Immobilien intern und verfolgt einen überwiegend aktiven Ansatz in Bezug auf Aktien und Anleihen, sodass sie die Sektorexposition anpassen kann, wenn sich die Risikoeinschätzungen ändern, selbst wenn das passive Investieren an Marktanteil gewinnt.
In Zeiten der Marktkrise gibt das Unternehmen eine antizyklische Rebalancierungsregel an: Wenn die Aktien fallen, senkt das Fonds sein Aktiengewicht und der Manager kauft, während starke Aufwärtsbewegungen der Aktien oder des Goldpreises Verkäufe auslösen, um mit dem langen Anlagehorizont während der Marktzyklen investiert zu bleiben.
