Mizuho Securities senkte die Bewertung von Sempra Energy am Montag von "outperform" auf "neutral", und begründete dies mit dem Versagen der Reformmassnahmen zur Bekämpfung der Waldbrände in Kalifornien, die die anhaltenden Haftungsrisiken im Staat nicht beheben.
Die Bank senkte ihren Kursziel für Sempra Energy von 104 US-Dollar auf 84 US-Dollar, da sie sich Sorgen macht, dass die Zustimmung des Legislativrats zum Gesetzesvorhaben SB 492 am letzten Tag der Einreichung keinerlei Bestimmungen zur Örtlichung des Wildbrandfonds beinhalten wird. Mizuho weist beiläufig darauf hin, dass der Text des Gesetzes eine staatliche Behörde ermächtigt, Anleihen auszustellen, um die Existenz des Fonds zu verlängern, aber nicht frischen Kapital einzufliessen zu lassen. Dadurch ist die Zahlungsfähigkeit auf die Haftungsgrenzen begrenzt, die 20% der Übertragungs- und Verteilungsentgelte der Versorgungsunternehmen ausmachen.
Der kalifornische Gesetzgeber hat seine Arbeit beendet, ohne die Vorschläge von Gouverneur Gavin Newsom zu verabschieden, die eine Obergrenze für Entnahmen aus dem Waldbrandfonds auf 6 Milliarden Dollar pro Vorfall vorsetzen oder die Subrogationsrechte für Versicherer auflösen sollen. Die Gesetzgeber verwiesen ausserdem Newsoms Vorschlag zurück, Versorgungsunternehmen vor Klageanmassnahmen der Versicherer wegen Schäden durch Waldbrände zu schützen. Dieses Massnahmen soll den Finanzdruck auf Unternehmen wie z.B. Pacific Gas & Electric (PG&E) verringern.
Die Aktien von PG&E fielen im Handel um 7,52 %, während die von Sempra Energy um 0,52 % nach dem Downgrade sanken. Wells Fargo senkte die Bewertung von PG&E von übergewichtet auf gleichwertig, ohne die Gewinnprognosen zu ändern, während BMO Capital sein Kursziel für den Energieriesen von 28 US-Dollar auf 21 US-Dollar senkte und sein Rating von Outperform auf Market Perform änderte. UBS behielt die Kaufempfehlung und das Kursziel von 22 US-Dollar für PG&E bei, wobei der vorgeschlagene Haftungsrahmen von 6 Milliarden US-Dollar als potentieller Entlastungsmechanismus für die Bewertungsrabatte aufgrund von Waldbränden bezeichnet wird.
Die Analysten bei Mizuho erwarten, dass die kalifornischen Energieversorger im Jahr 2027 einen weiteren Versuch machen, die Legislatur zu Genehmigung zu überzeugen, nachdem eine neue Regierung im Januar antritt. Die Entscheidung der Firma folgt auf die Ankündigung des Managements von PG&E, dass es am Dienstag um 4:00 Uhr Brasilienscher Zeit einen Bericht über die aktuellen Entwicklungen in das Parlament einreichen wird.
Das legislative Ergebnis unterstreicht die anhaltende Unsicherheit für die kalifornischen Energieunternehmen, die selbst bei fortschreitenden Reformen weiterhin gegenüber Waldbrandverpflichtungen weitreichend exponiert sind. Die Abwesenheit eines Mechanismus zur Wiederauffüllung des Waldbrandfonds und die unbefriedigende Annahme umfassenderer Haftungsprotektionsmassnahmen machen die Unternehmen gegenüber zukünftigen finanziellen und operativen Risiken vulnerabel.
