West Texas Intermediate notierte am Mittwoch bei 80,52 US-Dollar, ein Rückgang von 2,2 % für die Sitzung und der dritte rückläufige Trend, der die Preise auf das niedrigste Niveau seit Anfang August brachte. Der US-Leitindex fiel kurzzeitig unter 80 US-Dollar und erreichte ein Tageschart-Low von 80,26 US-Dollar, während Brent-Raffinerieöl um 2,5 % auf 86,38 US-Dollar fiel, nachdem es unter 86 US-Dollar abgesackt war. Die Rückgänge folgen dem 4,58-prozentigen Rückgang von WTI am Dienstag, der bei 81,10 US-Dollar schloss, dem schwächsten Schlusskurs seit dem 13. August.
In den drei Sessions fiel WTI ungefähr um 6 %, was einen wöchentlichen Rückgang von mehr als 5 % bedeutet und die Gewinne auf 9 % von den vergangenen Wochenhöhen über 87 $ reduzierte. Auch Brentunterlag sich ähnlich, mit dem weltweiten Benchmark am Dienstag um 3,9 % auf 88,58 $ gesunken und unter 89 $ geschlossen. Im vergangenen Monat ging WTI um 2,22 % zurück, bleibt aber 25,92 % über den Vorjahresniveaus.
Nach der Analyse spiegelt der Verkaufsansturm die schnelle Auflösung eines Kriegspreises ab, der bei Rohöl trotz nur teilweiser Unterbrechung der physischen Lieferungen veranschlagt war. WTI verlor in drei Handelssessionen 9 %, obwohl 8,3 Mio. Barrel pro Tag an Golfölproduktion offline bleibt und die weltweite Versorgung 6,3 Mio. Barrel pro Tag unter dem Niveau des Vorjahres liegt. Die Markterwartungen verfolgen diplomatische Signale und nicht tatsächliche Barrel, wobei diese Unterscheidung Risiken in beide Richtungen mit sich bringt.
Drei Entwicklungen haben den jüngsten kurzfristigen Rückschlag ausgelöst. Erstens kündigten Iran und Oman Gespräche über einen vorübergehenden gemeinsamen Seeweg durch die Hormuschaussee an, eine Massnahme, die das Risiko eines kompletten Schliessens verringert. Zweitens war das jüngste Paket der US-Sanktionen gegen Iran weniger streng als erwartet, und Washington entschied sich gegen Nebenstrafe, die den chinesischen Import iranischer Rohöl direkt angehen würde. Drittens deuten Berichte darauf hin, dass die USA bereit sind, Diplomaten zurückzurufen, die aus den evakuierten Botschaften im Nahen Osten gegangen waren, was eine Verschiebung von einer militärischen zur wirtschaftlichen Eskalation signalisiert.
Die Analyse zeigt, dass ein funktionierender Korridor beträchtliche Volumina auslösen würde, da vor dem Konflikt rund 20 Millionen Barrel Öl und Produkte pro Tag durch den Hormuskanal transportiert wurden – das entsprach etwa 20% des weltweiten Ölverbrauchs. Aktuelle Schätzungen deuten darauf hin, dass der Krieg etwa 8 Millionen Barrel pro Tag vom Markt genommen hat. Allerdings ist der Kanal nicht vollständig gesperrt; die US-Streitkräfte haben seit Anfang Mai mehr als 660 Millionen Barrel durch den Hormuskanal transportiert, darunter auch über 7 Millionen Barrel pro Tag in einem kürzlich gelaufenen dreitägigen Zeitraum. Der marginale Nutzen eines formellen Korridors könnte daher geringer sein, als die headline-gemessene Wertschätzung suggeriert, wobei der primäre Effekt wahrscheinlich in einer Verringerung der Risikopauschale statt in einer wesentliche Entlastung einer physischen Schmelzwelle besteht.
Das stärker als erwartet angepasste Sanktionspaket unterstreicht Washingtons Vorzug für wirtschaftliche Druckmittel vor軍licher Verschärfung. Finanzminister Scott Bessent stellte fest, dass Länder, die mit Teheran Handel betreiben, Fristen bekommen, um ihre Verbindungen zu beenden, unter strafrechtlichen Sanktionen zu riskieren. Die Massnahmen wurden von ihm als eine Warnung mit einer Frist bezeichnet und nicht als sofortige Einschränkung. Die strategische Einschätzung lautet, dass die Sanktionen die iranischen Einnahmen über Quartale hemmen, während Luftangriffe oder Blockaden das Golftriebfüllmaterial über Stunden begrenzten – und genau das hat die Zahlung eines Kriegspreises verursacht.
Der Fokus richtet sich nun auf die wöchentlichen Lagerdaten, mit Erwartungen für einen Anstieg der US-Raffineriemengen um 1,9 Millionen Barrel in der Woche, die am 21. August endet, nachdem die Lager voriger Woche um 4,4 Millionen Barrel gestiegen waren. Das wäre der vierte aufeinanderfolgende wöchentliche Anstieg. Der makroökonomische Rahmen bot keinen Kompensationsfaktor, da die PCE-Inflationsrate im Juli bei 3,7% in der 3,6% Konsensprognose gesichert wurde und der US-Dollar-Index um 0,13% auf 99,03 gestiegen ist, was die in Dollar ausgedrückten Rohstoffe mechanisch unter Druck setzt.
Die Analyse warnt, dass allein die niedrigeren Rohölpreise möglicherweise nicht ausreichen, wenn sie nicht von einer dauerhaften Friedens herrsche oder vom Aufrechterhalten des Drucks auf die Märkte für Raffinierte Produkte begleitet werden. Die Produktgruppe ist nicht in Einklang mit dem Rohöl gesunken, was die Handelsgemeinschaft als den korrekten Test der Nachhaltigkeit des Marktes betrachtet.
