Der türkische Jeanshersteller Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.S. verzeichnette im ersten Halbjahr 2026 trotz anhaltender Inflationsdrucke auf seinem Heimatmarkt erweitere Margen und stellte am 16. September detaillierte Ergebnisse vor.
Die EBITDA im zweiten Quartal erhöhte sich um 4 % auf 2.065 Millionen TRY, wobei die EBITDA-Marge um 70 Basispunkte auf 16,4 % stieg. Das Nettoergebnis stieg um 9 % auf 239 Millionen TRY, während das Ergebnis vor Steuern um 117 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum erzielte. Die Bruttomarge stieg auf 53,1 % gegenüber 51,3 % im Vorjahreszeitraum, unterstützt durch die Preissetzungsmöglichkeit, obwohl die Kaufkraft der Verbraucher rückläufig ist.
Nach IAS 29 Inflationsbuchhaltungsstandards, die die Finanzen für die hohe Inflation in der Türkei umschreiben, wuchs der konsolidierte Umsatz im 2. Quartal nur um 0,4 %. Konstanzierend in Lokalwährung und ohne die Auswirkungen von IAS 29 belief sich der Umsatz auf 24,351 Millionen TRY. Die Umsätze im Vergleich zum Vorjahr in der Türkei stiegen nominal um 31,3 %, aber im tatsächlichen Türkischen Lira-Ausmass um 0,6 % nach IAS 29. Die Gesamtverkaufsmengen im Einzelhandel in der Türkei entwickelten sich im 2. Quartal um 7,3 %, wobei der Wertwachstum bei nur 0,7 % lag.
Die internationalen Geschäfte zeichneten ein besseres Bild. Der weltweite Umsatz wuchs constant in local currency um 3%, angetrieben durch einen Sprung von 24% im US-Geschäft. Die Online-Umsätze in der Türkei rückten um 1,1% zurück, während die weltweiten Online-Umsätze um 3,9% auf 2.593 Millionen TRY schrumpften und damit 10% des Gesamtumsatzes ausmachten. Die Leistung der Produktkategorien war gemischt: Der Verkauf von Jeans, die 38% des nettoeinzelhandelsumsatzes in der Türkei ausmachen, ging um 2% auf 6.843 Millionen TRY zurück, während die Kategorie Accessoires um 8% und nicht-Jeans-Hose 8% stieg.
Für das gesamte erste Halbjahr beliefen sich die konsolidierten Umsätze auf 25.832 Millionen TRY, ein Rückgang von 1,1% gegenüber dem Vorjahr unter IAS 29. Ohne IAS 29 stieg das H1-EBITDA um 25% auf 5.048 Millionen TRY mit einer Marge von 20,7%, gegenüber 18,2% im Vorjahr. Der Gedanke, der Nettoergebnis, belief sich auf 807 Millionen TRY bei einer Marge von 3,1% im Vergleich zu 1.340 Millionen TRY (Marge von 5,1%) im Vorjahr. Der operative Cashflow belief sich auf 4.216 Millionen TRY, wobei sich die Zahlungskonversion auf 90% von 63% verbesserte.
Der Bestandswert sank um 7% auf 8.074 Mio. TRY zum 31. Juli und lag bei 30,9% der Kosten für verkaufte Waren im letzten Jahr. Die Netto-Geldmenge belief sich auf 6.664 Mio. TRY, ein Rückgang von 15% gegenüber 7.853 Mio. TRY zum Jahresbeginn. Die Investitionen beliefen sich auf 1.325 Mio. TRY, oder 5,1% des Umsatzes. Der Gesamtverschuldungsgrad betrug 70% in U.S. Dollar, 16% in russischen Rubeln und 14% in kanadischen Dollar, wobei der gemischte Durchschnittsschuldkostendinamik 8,1% betrug.
Mavi hat die Umsatzwachstumsprognose für das Gesamtjahr 2026 von einem niedrigen Einstellungsabfall auf Null reduziert, gegenüber dem ursprünglichen Ziel von 5 % plus/minus 1 %. Die EBITDA-Marge-Richtlinie wurde bei 18 % plus/minus 0,5 % bereinigt. Die CAPEX-Ziele bleiben bei 6 % des Umsatzes, wobei weitere 15 neue Geschäfte in der Türkei, 15 Erweiterungen, 30 Upgrades und sechs neue Locationen in Nordamerika geplant sind.
Der jüngste Handelsaufwind nahm stark zu. Im August wuchs der Einzelhandelsumsatz in der Türkei um 25 % gegenüber dem Vorjahresmonat auf einer nicht nach IAS 29 berechneten Basis, mit einem Wachstum von 30 % bei den online-Verkäufen. Im ersten und zweiten September-Woche legten die Einzelhandelsumsätze in der Türkei um jeweils 24 % zu, wobei der Einzelhandelsumsatz für Schulbedarf allein in der zweiten Woche im September um 42 % stieg.
Der Vorstand genehmigte eine zweite Phase des Aktienrückkaufs, die TRY 1 Mrd. über einen Zeitraum von bis zu einem Jahr umfasst und zur Streichung der erworbenen Aktien sogenannte Kapitalvernichtungprozeduren vorsieht. Die Aktien erhöhten sich nach der Präsentation um 8,45 % auf 37,20 USD.
Mavi ist in 30 Ländern tätig und verfügt über 497 Monobrand-Stores, etwa 4.000 Verkaufsstellen und 6.048 Beschäftigte. Der grösste Markt ist die Türkei, wo 91% der konsolidierten Umsätze erzielt wurden, gefolgt von Grosshändlernetzen mit 1.400 Verkaufsstellen in den USA, 650 in Kanada und 159 in Russland.
