Kimberly-Clark (KMB) präsentierte seinen Ausblick auf der 19. jährlichen Global Consumer Conference von Barclays am 9. September 2026. Das Management verwies auf einen langsamen Rückgang des organischen Umsatzwachstums und prognostizierte einen Umsatzrückgang von nur einer einstelligen Zahl im dritten Quartal sowie einen Gewinn je Aktie (EPS) im niedrigen einstelligen Bereich gegenüber dem Vorjahreswert.
Das Unternehmen erwähnte mehrere kurzfristige Hindernisse. In China wird für Q3 ein Einbruch um 250 Basispunkte, für das Gesamtjahr um 100 Basispunkte erwartet, was den EPS für das Gesamtjahr um etwa 0,18 US-Dollar mindert. Ein verschobenes Innovationsstart in Nordamerika sowie Unterbrechungen im professionellen Geschäftsvertriebsnetz ziehen je einen Prozentpunkt vom Wachstum ab. Die Kosten für Fracht und Logistik, die auf einen Brand im Los Angeles Distribution Center zurückzuführen sind, erhöhen sich in der zweiten Halbzeit auf geschätzte 35 bis 40 Millionen US-Dollar, während kanadische Vergeltungszölle ein negatives Druck von 10 Millionen US-Dollar ausüben. In die outlook ist eine zuzügliche Inflation der Rohinputs von 150 Millionen US-Dollar eingearbeitet.
Die Marktkapitalisierung von Kimberly-Clark beträgt 34,2 Milliarden USD. Die Aktien handeln bei rund 103 USD und erzielen ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20,5. Die Dividendenrendite liegt nahe bei 5%, was 53 aufeinanderfolgende Jahre an Dividendensteigerungen ausmacht. Der organische Umsatzwachstum sank von 3,9 % im Jahr 2024 auf 1,7 % im Jahr 2025, wobei die Kategoriewachstum in den zurückliegenden 12 Monaten zwischen 2 % und 2,5 % lag.
Geografisch stieg der Anteil des Premium-Mixs in Nordamerika von etwa 70 % auf über 80 %, während sich Chinas Premium-Mix von 6 % im Jahr 2019 auf über 50 % vergrösserte. Die Marke Kleenex erzielte in den letzten drei Jahren eine mittlere Wachstumsrate von rund 7 %.
Es wurden auch strategische Initiativen diskutiert. Das Joint Venture Arbex mit Suzano, das 51 % der internationalen Geschäftseinheit für Familienprodukte und Produkter für den Profibereich von Kimberly‑Clark umfasst, verringert die Belastung mit auf Faser basierenden Inputs von 13‑15 % auf 6‑8 % des Nettoumsatzes. Arbex selbst wird 15 % seines Umsatzes mit Faser-basierten Inputs generieren.
Die geplante Übernahme von Kenvue, die im 4. Quartal 2025 abgeschlossen sein soll, wird voraussichtlich 500 Millionen US-Dollar an zusätzlichen operativen Gewinn aus Umsatzsynergien generieren, wovon 300 Millionen US-Dollar für die Wiederinvestition bestimmt sind. Die объединete Einheit wird Veräusserungen auf nicht mehr als 1% der zusammengeführten Umsätze und des Gewinns begrenzen, und die Führungspositionen werden gleichmässig verteilt zwischen den Führungskräften von Kimberly‑Clark und Kenvue.
Für 2027 sind die langfristigen Zielwerte eine Verdünnung des EPS im Mittleren einstelligen Bereich im Vergleich zum Basiswert aus dem Jahr 2026 sowie ein Wachstum des EPS im Mittleren bis Hohen einstelligen Bereich bei constanten Währungen ab dem Jahr 2028 vorgesehen.
Vorstandsvorsitzender und CEO Mike Hsu betonte, dass das Unternehmen im „10. Quartal des Volumengewinns und des Sortimentswachstums“ sei und wies auf erweiterte Margen und verminderte Gewinnvolatilität hin. Er warnte vor einer übertriebenen Werbung für bestimmte Produktkategorien, die laut ihm als „Ausstatten der Küche“ geringe Wertschöpfung für Verbraucher und Händler darstellt. Hsu betonte auch das alternative Naturfaserprogramm als Vorteil für Verbraucher, den Planeten und die wirtschaftliche Situation des Unternehmens.
Insgesamt ist die Aktie von Kimberly‑Clark im vergangenen Jahr um 17 % gefallen, was die Befürchtungen der Anleger über das kurzfristige Verlustgeschäft in Anbetracht der längeren Wachstumsaussichten widerspiegelt.
