HSBC senkte das Rating des Luxuskonzerns LVMH und des britischen Kleiderherstellers Burberry auf "Hold" von "Buy" und senkte deren Zielpreise. Das Preisziel von LVMH wurde von 600 € auf 490 € reduziert, bei Burberry ging es von 1 350 Pence auf 1 200 Pence zurück. Die Ratingänderung fiel zeitgleich mit einem Wertverlust von mehr als 2 % der Aktien der beiden Unternehmen zusammen.
HSBC erhöhte auch die Sektorbeta für Luxusaktien von 1,00 auf 1,10, was einen beeinträchtigteren kurzfristigen Ausblick widerspiegelt. Die Bank nannte als Eckdaten für das zweite Quartal einen organischen Umsatzwachstum von 7,0% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, was mehr als dem ersten Quartalsanstieg von 5,8% entspricht. Dieser wurde vor allem durch die starke Nachfrage nach Schmuck und den verbesserten Verkehrsfluss in den USA und Asien angetrieben. Die Analysten warnten jedoch, dass sich die zweite Hälfte von 2026 wahrscheinlich nicht verbessern wird. Dazu führten sie den schwierigeren Vergleichsbasis im Jahresvergleich, den schwachen sentiment in China und die negativen Reaktionen in den sozialen Medien auf einen Rechtsstreit in Bezug auf das geistige Eigentum an einer chinesischen Teemarke.
Für LVMH machte der Bereich Mode und Leder 72 % des Konzern-EBIT aus im Jahr 2025 und wird vor einer langsamen Erholung stehen. Die Umsätze von Louis Vuitton liegen bei rund 20 Milliarden Euro und begrenzen damit das weitere Wachstumspotenzial, während sich die Erholung von Dior unter dem neuen kreativen Direktor Jonathan Anderson schrittweise fortsetzt. HSBC bezeichnete die Bewertung als "kein blosser Aufwärtstrend", aber die Fundamentaldaten als "auch nicht rasant".
Die gewichtete Durchschnittskostenkapitalkosten von Burberry erhöhten sich auf 9,9 % von 9,4 %. Die Aktien des Unternehmens stiegen seit November 2024 unter CEO Josh Schulman um rund 51 %, dessen Umwandlungsprozess laut der Bank "gut fortgeschritten" ist, aber das Bankhaus sieht für weitere Verkaufssteigerungen oder Gewinneinsparungen nur einen begrenzten Spielraum.
HSBC behielt die Einschätzung "Kaufen" für Richemont, Kering, Moncler und Prada sowie die Einschätzung "Halten" für Hermes und Swatch. Richemont ist nach wie vor das bevorzugte Investment der Bank, unterstützt durch das starke Wachstum im Schmuckgeschäft und eine effektive Führungsausführung, was einen verbreiterten Trend darstellt, bei dem härterer Luxus den weichen Luxus übertrifft.
Analystin Anne-Laure Bismuth resumierte die Auffassung wie folgt: "Wir glauben, es ist Zeit, auf einige Aktien zurückzugreifen, bis sich das Momentum sichtbar verbessert." Sie fügte hinzu, dass H2 2026 "keine rosigere Zeiten mehr bieten wird und schwieriger zu navigieren sein könnte."
