Die Aktien von Groupe ADP stiegen am Dienstag um 2,04 % auf 114,80 €, nachdem die Deutsche Bank ihren Kursziel von 110 € auf 130 € erhöht hat, da eine verbesserte regulatorische Transparenz und ein unterstützendes Tarifrahmen für die Jahre 2027-34 zu erwarten sind.
Die Aufrüstung erfolgt im Einklang mit dem vorgeschlagenen Wirtschaftliche Regulierungsvertrag (ERA), den Deutsche Bank-Analysten als einen wichtigen Katalysator für die Erschließung von Wert beschrieben haben. Im ERA wird eine inflationsbezogene Tarifstruktur vorgeschlagen, die es ermöglicht, die Flughafengebühren im Zeitraum von sieben Jahren im Durchschnitt um die Inflationsrate des mit Indexkursen gewichteten Verbraucherpreisindex (HICP) plus 2,1 Prozentpunkte jährlich zu erhöhen. Außerdem wurde ein regulierter gewichteter durchschnittlicher Kapitalkosten (WACC) von 5,8 % vorgeschlagen, was weitere Klarheit über die finanziellen Parameter von Groupe ADP schafft.
Die Deutsche Bank hat ihre prognostizierte Umsatzentwicklung für 2026 von 6,71 Milliarden Euro auf 6,78 Milliarden Euro angehoben und ihre forecast für das regulierte EBITDA im Jahr 2026 von 2,25 Milliarden Euro auf 2,29 Milliarden Euro angehoben. Die Bank geht zudem davon aus, dass das regulierte EBITDA 2027 2,51 Milliarden Euro und 2028 2,66 Milliarden Euro erreichen wird, was auf eine anhaltende Erholung des Verkehrsaufkommens und eine verbesserte Preispolitik hinweist.
Die Aktien waren seit Anfang 2024 von regulatorischer Unsicherheit behindert, einschließlich der Ablehnung einer Tariferhöhung für 2026 und der Einführung zusätzlicher Steuern wie der Steuer auf die Transportinfrastruktur und außergewöhnlicher Unternehmenssteuerzusatzabgaben in den Jahren 2024/25. Die Deutsche Bank stellte fest, dass die ERA diese Schatten gehen lässt und gleichzeitig einen balanzierten Ansatz bei der Kostenabdeckung und der Preisgegebenheit für die Verbraucher einhält.
Als eine separate Entwicklung verkaufte das Groupe ADP eine 3,4 %igen Beteiligung an GMR Airport Ltd für 256 Millionen Euro und behielt eine Option für den Verkauf weiterer 3,9 % für 285 Millionen Euro, wodurch die liquiditätstransparente Position im Wandel der regulatorischen Rahmenbedingungen weiter diversifiziert wurde.
