Gold setzte sein Aufwärtstrend auf eine dritte Woche fort, unterstützt von einem schwächeren US-Dollar und abnehmenden Erwartungen an Zinserhöhungen durch die Federal Reserve. Das Metall ist gestiegen, obwohl die Entwicklung bei den Renditen von Staatsanleihen, die normalerweise nicht rentierende Vermögenswerte wie Edelmetalle untergräbt, nicht die beste war. Analysten führen den Anstieg der Renditen auf wachsende Sorgen über die nicht nachhaltigen Schuldenniveaus in den USA und die steigenden Kosten für den Schuldendienst zurück, und nicht auf Erwartungen einer strafferen Geldpolitik.
Diese Woche ist das Programm vollgepackt mit Katalysatoren, die sowohl den Gold- als auch die Finanzmärkte beeinflussen könnten. Investoren werden die US-finanziellen Entwicklungen im Auge behalten, einschließlich neuer Sanktionen gegen den Iran und der erwarteten Ankündigung eines neuen Sanktionenpakets durch Finanzminister Scott Bessent am Montag. Die Maßnahmen könnten die Handelskonflikte mit China, dem größten Käufer iranischer Energiemehrimporte, erneut befeuern, was potenziell den Dollar unter Druck setzen könnte, wenn sich die Spannungen verstärken. Darüber hinaus könnten die mittwochs ausgegebenen Inflationsdaten und die Keynote-Vorlesung von Ex-Fed-Gouverneur Kevin Warsh auf dem Jackson-Hole-Symposium am Freitag die Marktstimmung weiter beeinflussen.
Warshs Ausführungen sind es unwahrscheinlich, dass sie unmittelbar Klarheit über den geldpolitischen Kurs der Fed im September bringen, aber sein Fokus auf Inflationsbekämpfungs-Kreditwürdigkeit könnte die Renditen von Wertpapieren und den Dollar beeinflussen. Falls die Renditen nicht umkehren, könnte die jüngste Schwäche des Dollars anhalten und so weiterhin die Goldpreise unterstützen. Die technischen Aussichten für das Edelmetall bleiben weiterhin positiv, mit mehreren früheren Widerstandsniveaus, die nun als mögliche Unterstützungsbereiche fungieren. Kernsupport liegt zwischen 4.500 und 4.541 US-Dollar, wo die 200-Tage-Gleittendenz auf ein früheres Widerstandsgebiet trifft. Unter diesem Niveau liegt der nächste markante Boden zwischen 4.400 und 4.450 US-Dollar, gefolgt von einem kritischen Niveau bei 4.324 US-Dollar, das das jüngste Tiefpunkt vor dem jüngsten Auftrieb darstellte.
Auf der positiven Seite wird die Widerstandszone zunächst bei 4.655 USD getestet, gefolgt von weiteren Hindernissen bei 4.700 USD, 4.800 USD, dem 61,8%-igen Fibonacci-Retracement bei 4.965 USD und dem psychologischen Level von 5.000 USD. Die Analyse zeigt, dass die unmittelbare Entwicklung des Goldpreises davon abhängt, ob diese Widerstandsniveaus standhalten oder weichen, wobei ein Sprung über 4.655 USD den Weg zu 4.800 USD und darüber vielleicht eröffnet.
Der Dollar bleibt in einem breiteren pro-risk-Diversifizierungsumfeld bei ähnlichen Tiefständen. Allerdings könnte der sogenannte «Debasementshandel» sich verstärken, wenn sich die Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Glaubwürdigkeit weiter verschärfen oder sich die Handelspolitik weiter verändert. Die Balance zwischen den Anstrengungen zur fiskalischen Konsolidierung in den USA, den Handelsbeziehungen und der Inflationspolitik der Fed wird entscheidend dafür sein, ob sich die jüngsten Kursverläufe des Dollars fortsetzen oder umkehren, was ebenfalls die weitere Entwicklung des Goldpreises beeinflussen wird.
