Fitch Ratings hat die langfristige Emittentinotenskala der Summit Midstream Corporation am Freitag von 'B-' auf 'B' verbessert und begründet dies mit einer nachhaltigen Verbesserung der finanziellen Gesundheitslage und einem stabilen Ausblick.
Die Agentur hat außerdem die zweite Hypothek garantierten Anleihen von 'BB-' auf 'B+' angestiegen, wobei die Rückzahlungsbewertung von 'RR2' unverändert geblieben ist, was einem erwarteten Rückzahlungsbereich von 71 % bis 90 % bei Zahlungsunfähigkeit entspricht. Summit Midstream Holdings, LLC erhielt eine identische Bewertungsentscheidung.
Fitch projiziert, dass der Verschuldungsgrad von Summit sich im Rahmen des prognostischen Zeitraums zwischen 4,8x und 4,3x bewegen wird, während das Unternehmen sein langfristiges Ziel von 3,5x verfolgt. Die Zinsdeckung wird voraussichtlich auf 2,7x bis 3,0x stabilisieren. Der prognostizierte operative Ertrag (Runa-Rate) zum EBITDA (beachtet Double E-Ankauf) liegt bei 200 Millionen bis 250 Millionen US-Dollar mit mehr als 85 % aus langfristigen, festen Gebührenkontrakten für Konzessionen.
Die gewichtete durchschnittliche verbleibende Vertragslaufzeit übersteigt sieben Jahre, und weniger als 5 % der Verträge – außer bei Double E – enthalten Mindestvolumenverpflichtungen. Fitch schätzte den Geschäftswert des Gesamtkonzerns anhand eines multiplikators von 6,0 EBITDA für rund 195 Millionen US-Dollar prognosiertes EBITDA, während Verwaltungsansprüche auf 10 % und ein 80 % des asset-backed Lending Facilities angemerkt wurden.
Summit reduzierte im Jahr 2024 die Schulden durch Erlöse aus Asset-Verkäufen und opportunistischer Emissionen und verbesserte damit sein Laufzeitprofil. Der Volumenabfluss in den Systemen stieg im zweiten Quartal 2026, mit Potenzial für weiteres Wachstum, wenn die Rohstoffpreise weiterhin günstig bleiben. Das Unternehmen hat in den letzten Monaten strategische "Bolt-on"-Fusions- und Übernahmen durchgeführt und Transaktionen finanziert, wobei eine Mischung aus Bargeld und Eigenkapital eingesetzt wurde.
