Ferroglobe PLC (GSM) stellte auf der 17. jährlichen Midwest IDEAS Conference eine vielschichtige Wachstumsstrategie vor, darunter ein Programm zur Kostensenkung um 30% bis 40%, die Expansion in kritische Rohstoffe und die mögliche Wiederinbetriebnahme seiner venezolanischen Anlagen.
Das Unternehmen, das an der Nasdaq rund um 4,01 US-Dollar notiert und eine Marktkapitalisierung von nahe 750 Millionen bis 800 Millionen US-Dollar aufweist, meldete für 2024 einen Umsatz von 1,3 Milliarden US-Dollar und einen EBITDA von 28 Millionen US-Dollar, was nicht ausreichte, um den Kapitalbedeckungsbedarf zu decken. Ferroglobe reduzierte die Gesamtschulden auf 131 Millionen US-Dollar von über 500 Millionen US-Dollar Ende 2021, bei einem Cash-Bestand von rund 93 Millionen US-Dollar und einer Nettoverschuldung von etwa 37 Millionen bis 38 Millionen US-Dollar. Die Ausschüttungen an die Aktionäre umfassen eine Dividendenrendite von nahe 1,6%, wobei Aktienrückkäufe in den vorangegangenen zwei Quartalen aufgrund der Marktlage ausgesetzt wurden.
Die Siliziummetallpreise in Europa sind im Jahresvergleich um etwa 40% gefallen, verschärft durch einen Anstieg der Importe aus China und Angola, die sich von 2024 auf 2025 verdoppelt haben. Chinesische Produzenten begannen Anfang 2025, Siliziummetall in die EU zu dumpen, nachdem sie mit Herausforderungen in ihrem Polysiliziumsektor konfrontiert waren, und verdrängten geschätzt 60.000 bis 100.000 Tonnen Marktanteil – rund 15% bis 20% des Marktes – durch Substitution mit günstigerem Siliziummetall. Schutzmassnahmen für Ferrosilizium und Manganlegierungen wurden auf 75% des vorherigen Dreijahresdurchschnitts festgelegt, mit einer Strafe von 25% bei Überschreitung der Quoten.
Ferroglobe betreibt mehr als 50 Öfen auf fünf Kontinenten, wobei die Produktion etwa gleichmässig auf Siliziummetall, siliziumbasierte Legierungen und Manganlegierungen aufgeteilt ist. Rund 85% der Verkäufe erfolgen in den USA und Europa. Das Unternehmen ist einer von nur zwei Ferrosiliziumproduzenten in den USA und einer von zwei Siliziummetallproduzenten in Nordamerika.
Eine mögliche Wiederinbetriebnahme der seit 2017 stillgelegten venezolanischen Anlagen von Ferroglobe könnte die Reaktivierung von zwei bis drei der vier Öfen umfassen, wobei die Inbetriebnahmekosten im einstelligen Millionenbereich liegen würden. Der Standort verfügt über eine historische Kapazität von 120.000 Tonnen, gut gewartete Transformatoren, lokale Quarzminen, Kohleversorgung aus Kolumbien und Zugang zu günstigem Wasserkraftstrom. Die Wiederinbetriebnahme erfordert eine Genehmigung des US-Auslandswertkontrollbüros (OFAC) aufgrund von Sanktionen sowie einen gesicherten Energievertrag.
Das Unternehmen verfolgt zudem Möglichkeiten im Bereich kritischer Rohstoffe, darunter Magnesium, Antimon, Silber, Gallium, Ferromolybdän, Ferrochrom und Ferrovanadium. Gespräche mit dem US-Verteidigungsministerium begannen im Februar 2025 im Rahmen von Bemühungen, inländische Lieferketten aufzubauen. Ein neues US-Magnesiumwerk würde 180 Millionen bis 200 Millionen US-Dollar an Investitionskosten und zwei Jahre Bauzeit erfordern, angesichts der 95%-Kontrolle Chinas über die globale Versorgung. Silber- und Gallium-Recyclingprojekte in Europa werden auf jeweils 20 Millionen Euro geschätzt, während Ferromolybdän, Ferrochrom und Ferrovanadium in bestehenden Öfen mit minimalen zusätzlichen Investitionen hergestellt werden könnten.
Ferroglobe investierte 17 Millionen US-Dollar für einen Anteil von rund 10% an Coreshell Technologies, das siliziumbasierte Anoden für E-Fahrzeugbatterien entwickelt und eine 10-fache Kapazität, eine Ladezeit von 10 Minuten gegenüber 30 Minuten sowie eine verbesserte Kälteleistung bietet. Die Technologie zielt darauf ab, die Abhängigkeit von chinesischem Graphit zu verringern. Coreshell liefert bereits an Hersteller von Robotik und Drohnen, während fortgeschrittene Gespräche mit US- und europäischen Automobilherstellern laufen, wobei jedoch erst mit nennenswerten Einnahmen vor 2027 oder 2028 zu rechnen ist.
