Die Protokolldokumente der Juli-Sitzung der Europäischen Zentralbank in Verbindung mit den jüngsten Wirtschaftsdaten rechtfertigen die Forderung nach einer Zinserhöhung im September, heisst es in einer am Donnerstag veröffentlichten Analyse der ING. Die von Carsten Brzeski, dem Leiter der Abteilung Makro bei der ING, verfasste Studie unterstreicht, dass sich bei einigen Entscheidungsträger nicht gegen eine Zinssatzerhöhung im Juli gestimmt hätte, und gibt Hinweise darauf, dass frühere Massnahmen die Langfristenkosten reduzieren könnten.
Der Executive Board der EZB entschied sich letztlich im Juli für einen vorsichtigen Ansatz und gab der Aufrechterhaltung der politischen Flexibilität Vorrang, indem er eine Entscheidung auf das erste Halbjahr 2017 auslagerte. Seitdem haben die verfügbaren Daten die Erwartungen übertroffen, die Risiken einer Wachstumsschwäche haben sich abgeschwächt und die Inflationsrisiken sind nach wie vor auf der positiven Seite konzentriert. In den Protokollen wird auch bemerkt, dass keine Anzeichen für Seitenwirkungen höherer Energiepreise auf Lohn- und Preisdynamik erkennbar waren, und die langfristigen Inflationserwartungen blieben stabil.
ING betonte die "fast unerwartete Widerstandsfähigkeit" der Eurozone gegenüber dem Konflikt im Nahen Osten und führte einen Teil dieser Stabilität auf die überproportionale Auswirkungen zurück, die der Schliessung des Hormuschlotes für asiatische Wettbewerber hatte. Die Bank bezweifelte, ob die EZB die Straffung auch über September hinaus verlängern werde, und äusserte Bedenken über die möglichen wirtschaftlichen Kosten einer Reaktion auf einen Angebotsschock durch weitere Zinserhöhungen.
