Die Aktien des Schweizer Distributionsdienstleisters DKSH fielen am Dienstag beim Öffnen des Handels in Zürich um 5,6 % auf 63 Franken und unterperformed damit den marginal höher notierenden schweizerischen Performance Index (SPI), der um 0,04 % gewachsen war. Der Kursrückgang fiel nach einer unerwarteten Absenkung durch Berenberg zusammen, das seine Bewertung von "Kaufen" auf "Halten" senkte und sein Kursziel von 75 auf 68 Franken reduzierte.
Die Senkung reflektiert ein weniger überzeugendes Risiko-Rendite-Profil für DKSH, trotz des weiterhin starken Cashflows und der qualitativen Unternehmensaktivitäten. Berenberg erklärte, dass eine weitere Aktienkurssteigerung davon abhängen würde, wie die Ergebnisse modifiziert werden und wie das Kapital eingesetzt wird, während makroökonomische und geopolitische Hindernisse eine positiven Ausblick für das zweite Halbjahr behindern.
Die Entscheidung von Berenberg stellt eine Änderung des Analystenstimmungsbildes dar, denn DKSH hatte seit Jahresbeginn nur noch Kaufenempfehlungen erhalten. Von den zehn Analysten, die die Aktie abdecken, bewerten sechs die Aktie weiterhin positiv, vier halten sie neutral, und keine empfiehlt den Verkauf. Das durchschnittliche 12-monatige Kursziel liegt bei 74,80 Franken und lässt damit beschränkte Aufwärtspotentiale in Bezug auf die aktuellen Niveaus vermuten.
Die Aktien von DKSH haben seit ihrem Mehrjährigen Tiefpunkt im Oktober 2025 um 26% zurückgeholt, wodurch sie den 23%-igen Kursanstieg des SPI über den gleichen Zeitraum übertroffen haben. Auf ihrem Höchststand stiegen die Aktien um 32%. Trotz der jüngsten Kursgewinne ist das Unternehmen im Vergleich zu seinem langfristigen Durchschnitt unterbewertet, mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 17x gegenüber dem 20-jährigen Durchschnitt von etwa 21x. Analysten erklären die niedrigere Bewertung durch schwache Wachstumsaussichten. Der Umsatz soll im Jahr 2026 nur um 1,4% steigen, nachdem er in diesem Jahr rückläufig war im Vergleich zum Jahr 2025.
