Citigroup erwartet, dass der japanische Yen sich bis Ende 2027 gegenüber dem US-Dollar stärkt, und führt dabei den anhaltenden Rückgang der Auslandsinvestitionen japanischer Institutionen an.
Japan verfügt laut Citi über den drittgrössten Netto-Aussenvermögensbestand der Welt hinter Deutschland und China mit über 1.900 Billionen Yen an Auslandsinvestitionen. japanische Investoren führen im Jahr 2022 die grösste Rückholung ausländischer Vermögenswerte durch, und die ausstehenden Auslandsvermögensbestände haben sich seitdem stetig erholt.
Citi sagte, dass die Verlagerung von Investments ins Ausland durch mehrere Investorensegmente angetrieben wird. Einzelinvestoren haben in den letzten Monaten den Zufluss von Geld in die Auslandsinvestments über NISA-Konten beschleunigt, dieses Tempo hat sich jedoch verlangsamt. Institutionelle Anleger, darunter Pensionsfonds, verringern aktiv ihre Auslandsanfälligkeit. Gleichzeitig wird erwartet, dass steigende japanische Zinsen langfristige Investoren wie Versicherungen dazu animieren, ihre Auslandshalten weiter zu reduzieren.
Die Bank erklärte, dass sich die wechselnden Nachfrage-Durchfluss-Dynamiken für ausländische Vermögenswerte mit der Zeit auf den Druck auf den Yen mindern sollten.
Was den Wechselkurs angeht, prognostiziert Citi für USD/JPY auf langfristige Sicht ein plafond im Bereich von ¥160 bis ¥165. Das Paar soll bis Ende dieses Jahres auf etwa ¥155 fallen und bis Ende des nächsten Jahres auf etwa ¥145 zurückgehen.
