Die brasilianische Inflationsrate am Monatsmitte IPCA-15 fiel im August um 0,40% gegenüber Juli, was über den Marktprognosen für einen Rückgang zwischen 0,30% und 0,32% lag und den höchsten monatlichen Rückgang seit 2023 darstellte. Die 12-Monats-Rate betrug 4,24% gegenüber 4,52%, und blieb damit unterhalb des oberen Toleranzbereichs der Zentralbank von 4,50%. Die Inflation im Jahresvergleich lag bei 3,09%.
Den allgemeineren Disinflationstrend unterstützte ein Rückgang der Wohnkosten um 1,41 %, der durch eine Kürzung der Wohnstrompreise um 6,25 % nach der Anpassung des Itaúta-Bonus verursacht wurde. Die Transportpreise sanken um 1,00 %, angeführt von einer Verringerung der Flugticketpreise um 13,30 % und einer Senkung der Kraftstoffkosten um 1,43 %. Die Preise für Lebensmittel und Getränke fielen um 0,57 %; die Preise für Haushaltslebensmittel fielen um 0,97 %.
Die Kerninflationsindikatoren zeichneten ein differenzierteres Bild. Die fünfköpfige Inflationsrate stieg im Monat um 0,23%, während die dreimonatige jährliche Rate auf fast 3,8% sank. Der Ausbreitungsindex stieg von 48% auf 52%, was auf einen breit gefächerten deflationären Trend in den einzelnen Komponenten hinweist.
Die Dienstleistungsinflation war jedoch weiterhin ein ständiges Problem. Im August beschleunigte sich die Core-Dienstleistungspreisinflation auf 0,50 % von 0,30 % im Juli und überstieg damit die Erwartungen von 0,43 %. In den letzten 12 Monaten verringerte sich die Dienstleistungsinflation leicht auf 5,03 % von 5,08 %, während die arbeitsintensiven Dienstleistungen mit 0,55 % im Monat und 7,2 % im Jahresvergleich stiegen. Ohne die volatile Flugticketpreise hätte die generelle Dienstleistungsinflation bei etwa 0,41 % gelegen, was immer noch über der Konsensschätzung von 0,24 % lag.
Die Währungspolitik-Kommission der Zentralbank (Copom) steht vor einer fahrlässigen Balanceakte vor ihrer nächsten Sitzung am 16. September. Auf ihrer August-Sitzung reduzierte die Bank den Referenzzinssatz Selic um 25 Basispunkte auf 14,00 %, dies bereits zum vierten Mal in Folge. Die Focus-Umfrage prognostiziert jetzt einen Abschluss der Selic 2026 auf 13,75 %, während Inter weitere 75 Basispunkte verbindliche Kürzungen bis Dezember erwartet, was den Zinssatz auf 13,25 % senkt. Daycoval prognostiziert für das Gesamtjahr eine Inflation von 5,0 %.
Wirtschaftswissenschafter warnen, dass während der Entinflationstrend ermutigend ist, die Inflation bei den Dienstleistungen weiterhin hoch ist und das Tempo der vermehrten Lockerung der Geldpolitik begrenzen könnte. Leonardo Costa von ASA bemerke, dass die Überraschung sich auf volatilen Positionen konzentrierte, während die Kerninflation in naher Zukunft weiterhin benign ist. Julio Barros von Daycoval betonte, dass die Kerninflationsdrucke bestehen bleiben und weiterhin eine Herausforderung für die Geldpolitik sind. André Valério von Inter betonte, dass die Inflation bei den Dienstleistungen immer noch Vorsicht erfordert, und Gabriel Pestana von Genial deutete an, dass es nicht ausreichend Beweise für einen vorsichtigen Kurs gibt.
