Baird startete die Berichterstattung zu Reformation Inc. am Montag mit einem Outperform-Rating und einem 12-Monats-Ziel bei 19 US-Dollar, was einem Aufwärtspotenzial von etwa 31 % gegenüber dem Schlusskurs von 14,48 US-Dollar am Freitag des Apparel-Retailers entspricht.
Die Bewertung des Maklers basiert auf 11,2 Mal dem auf die nächsten zwölf Monate angepassten EBITDA-Schätzungswert von 110 Millionen USD. Das Aktienkurs von Reformation bewegt sich nahe dem 52-Wochen-Tief von 14,29 USD, was eine allgemeine Zurückhaltung bei konsumentenfreien Wertpapieren widerspiegelt.
Im vergangenen Jahr erzielte das Unternehmen Einnahmen in Höhe von etwa 500 Millionen US-Dollar und behielt gleichzeitig die Rentabilität bei. Die Brutto-Margen betrugen in den letzten zwölf Monaten 62 %. Reformations Geschäftsmodell konzentriert sich auf Vollpreisverkäufe und minimale Kosten für Kundenakquisition, was die Premium-Positionierung im Segment der von Endverbrauchern bezogenen Modeartikel unterstützt.
Baird erwartet eine mittlere bis hohe Einstellungswachstum der Umsätze zusammen mit einer Erholung der bereinigten EBITDA-Margen auf mittlere einstellige Werte. Die Brokerage hervorgehoben auch Reformations Expansionsstrategie, die die Eröffnung von 42 zusätzlichen Filialen zwischen Ende 2025 und Ende 2028 einschließt und die Anzahl der Filialen von 64 auf 106 Einheiten erhöht.
Die Expansion hat sich auf unterexplorierte Produktkategorien konzentriert und profitiert von einem kleinen Großhandelskanal, um neue Märkte zu betreten. Die Bewertung von Reformation erscheint im Verhältnis zu den Mitbewerbern attraktiv, und das Unternehmen wird mit einem 9,7-fachen zu seinem EBITDA im Jahr 2027 gehandelt – ein Abzug für viele Direktvertriebskonkurrenten, aber ein moderater Aufschlag auf weitere Markengruppen.
Die Emission wurde im vergangenen Jahr mit großer Nachfrage durchgeführt, da das Interesse die verfügbaren Aktien trotz des Preisniveaus am unteren Ende der Erwartungen überstieg. Die Aktien wurden hauptsächlich an langfristige und sektorbezogene Investoren zugeteilt, wobei die 20 wichtigsten Investoren circa 90% des Angebots erhielten.
