Die Alibaba Group verzeichnete das zweite Quartal in Folge mit einem Verlust je Aktie (EPS). Der justierte EPS betrug 8,52 Yuan und lag damit um 20,5 % unter den Erwartungen, da die Umsätze für das Kundengewinnungs-Management im Handel über das Internet in China um 7 % gegenüber dem Vorjahr auf 89,12 Milliarden Yuan zurückgefielen. Die justierten EBITDA-Margen schrumpften von 16 % auf 10 % und spiegelten somit eine allgemeinere Margendruck-Reduzierung in der gesamten Unternehmensgruppe wider.
Der Umsatz mit KI-Cloud- und Rechenleistungen stieg um 34 % auf 48,4 Mrd. Renminbi, angetrieben durch das Wachstum der externen Kunden im Cloud-Bereich mit 29 %. Der Umsatz mit KI-bezogenen Produkten belief sich auf 12,4 Mrd. Renminbi und damit weisen wir das 12. Quartal in Folge einen Umsatzzuwachs von dreistelligen Größenordnung auf. Der Gesamtumsatz im E-Commerce stieg um 4 % auf 205,9 Mrd. Renminbi, wobei der internationale Handel um 16 % wuchs. Die Nettowährungsposition des Unternehmens belief sich auf 41 Mrd. US-Dollar, während der freie Cashflow auf 21,8 Mrd. Renminbi kippte.
Das Management hat einen drei Jahre umfassenden Investitionsplan im Wert von insgesamt 380 Milliarden RMB für KI-Infrastrukturen ausgearbeitet, wobei die Kapazität auch über dieses Ziel hinausgeht. Der Plan folgt der Veräußerung der Gaming-Einheit Lingxi Games für über 2 Milliarden US-Dollar, was die Liquiditätslage des Unternehmens stärkte. Die Analysten von Benchmark beibehielten die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 220 US-Dollar, was einen Aufschlag von 69,5% vom aktuellen ADR-Niveau von 130,50 US-Dollar impliziert.
Das Regulierungsaufsichtgewerb wurde verschärft, als die Europäischen Union AliExpress eine Geldstrafe von 550 Millionen Euro auferlegte, was die kontinuierlichen Compliance-Konflikte nur verstärkt. Apple arbeitet zusammen mit Alibaba an der Schulung eines in China bestimmten KI-Modells, was auf potenzielle Synergien in der umfassenden KI-Strategie des Tech-Giganten hindeutet. Alibabas Betreiber ShengShu Technology, eine KI-Videoplattform, untersucht eine Börsennotierung in Hongkong, um mehr als 500 Millionen US-Dollar einzuziehen, und diversifiziert damit die Einnahmequellen des Unternehmens.
Zurückblickend wurden für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2027 Konsensschätzungen von 9,69 RMB pro Aktie bei Einnahmen von 270,91 Mrd. RMB veröffentlicht. Für das Quartal Dezember wurde eine Schätzung von 13,16 RMB pro Aktie bei Einnahmen von 312,23 Mrd. RMB veröffentlicht, eine Periode, die mit der Spitzenzahl der Urlaubsverkaufssaison und dem „Singles‘ Day“ ins Jahr fällt. Die Aktie, die bei einem Kursverhältnis von 18,8x P/E mit einer Betavälaund von 0,51 und einer Dividendenrendite von 0,8 % gehandelt wird, bleibt weiterhin im Blickfeld, da Anleger die Erholung der Margen gegen die ambitionierten Investitionen in KI abwägen.
