Le président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, a utilisé son discours inaugural de Jackson Hole pour annoncer un reset de la politique, s'éloignant plus près du cadre de communication conventionnel de la banque centrale, après des évaluations mixtes de ses deux premières réunions.
Dans des commentaires préparés vendredi, M. Warsh a réaffirmé l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la Fed pour l'indice des dépenses de consommation des ménages, une position qu'il avait laissée ouverte à reconsidération en juillet. Cette clarification fait suite à des mois de critiques suscitéespar sa première approche politique, qui s'écartait du consensus plus large du Comité fédéral de marché ouvert.
Les marchés ont répliqué en estimant de manière quasi égale les chances d’une hausse des taux à la réunion du FOMC de septembre, selon les prix des dérivés suivis par les analystes. Cette réévaluation reflète le changement d’attitude de Warsh vers une fonction de réaction plus conventionnelle, selon les stratèges de BCA Research.
Felix Vezina-Poirier, stratégiste chez BCA, a souligné que le discours de Warsh présentait une orientation politique « globalement alignée avec le reste du FOMC », dissipant les inquiétudes quant à des déviations possibles du cadre établi par le comité. Vezina-Poirier a ajouté que les perspectives macroéconomiques restaient inchangées, sans besoin d'une accélération des données sur le marché du travail ou sur l'inflation pour justifier une orientation plus restrictive sur les taux à court terme.
Le taux des fonds fédéraux demeure l'instrument principal de régulation, sans que l'on devienne plus orienté vers d'autres instruments. Le taux d'inflation de la PCE centrale à 12 mois continue d'être supérieur d'environ 88 points de base à la PCE prise en compte sans les extrémités, tandis que l'écart entre la PCE centrée après élimination des extrêmes et l'IPX se situe à 29 points de base, témoignant de la persistance de pressions inflationnistes.
