Victory Capital Holdings Inc. a accepté d'acquérir First Eagle Investments pour environ 7,0 milliards de dollars, ce qui marque l'une des plus grosses acquisitions de gestionnaires d'actifs cette année.
L'accord à l'échange en espèces et en actions attribue à First Eagle une valeur de 4,4 milliards de dollars en espèces et de 2,0 milliards de dollars en capitaux propres nouvellement émise par Victory Capital. Victory assumera également 575 millions de dollars représentés par les obligations prioritaires négociées en capital à 7,25 % de First Eagle, due en 2032. La transaction devrait être conclue fin du premier trimestre 2027, sous réserve de l'approbation des instances réglementaires, des consentements des clients et de l'approbation des actionnaires de Victory Capital concernant l'émission des capitaux propres.
First Eagle gère environ 222 milliards de dollars d'actifs au 31 juillet 2026. À la fin de la transaction, le total des actifs clients de l'entité combinée atteindra environ 571 milliards de dollars, ce qui la place parmi les principaux gestionnaires d'actifs de l'industrie. First Eagle continuera à opérer sous sa propre marque sur la plateforme de Victory Capital, en conservant son autonomie en matière d'investissement et ses processus existants.
Genstar Capital, actuel propriétaire, conservera une participation de 14,6% dans Victory Capital, sur une base diluée et totalement convertie après la transaction. La participation de droit de vote de Genstar est limitée à 4,9%, sa participation économique étant détenue par des actions privilégiées convertibles non donnant droit de vote. Toute la position de la société est soumise à une période d'engagement de trois ans et elle désignera deux membres au sein du Comité exécutif de 11 personnes de Victory Capital. David Brown, DG et Président de Victory Capital, conservera ses fonctions.
L’opération est prévue être environ 35 % accrétive sur le bénéfice par action ajusté de Victory Capital au 2027 et générer environ 280 millions de dollars de synergies annuelles de charges nettes. Le revenu annuel combiné devrait atteindre environ 3,2 milliards de dollars.
Le financement a été entièrement engagé par BofA Securities et RBC Capital Markets, et comprend un prêt à terme de 3,5 milliards de dollars, environ 950 millions de dollars de nouveaux titres sécurisables ainsi qu'une facilité de crédit renouvelable de 200 millions de dollars augmentée. L'obligation de prêts garantis de 41 milliards de dollars de First Eagle et sa plateforme d'investissement alternatif serviront de plateforme d'investissements alternatifs pour la société réunie après la clôture.
