UBS a relevé l'opinion de «neutre» à «acheter» pour l'action de Sartorius AG et sa filiale cotée à la bourse de Paris, Sartorius Stedim Biotech, mercredi, citant un rebond attendu de la demande en équipements de bioprocessus, en raison des changements structurels dans le secteur.
Le broker a revu à la hausse son objectif de prix pour Sartorius AG, de 300 € à 240 €, ce qui implique une augmentation de 27,8 % par rapport à la clôture du 19 août à 234,70 €. L'objectif de Sartorius Stedim Biotech a été relevé à 260 €, contre 220 €, ce qui suppose une hausse de 42,2 % par rapport à la clôture du 19 août à 182,90 €. Les actions de ces deux sociétés ont avancé d'environ 4,5 à 4,7 % au cours des premières transactions.
UBS prévoit une croissance annuelle de 10,8 % du chiffre d'affaires des solutions bioprocesses pour les deux sociétés entre 2027 et 2031, ce qui est supérieur à la moyenne de 8 % de croissance de l'EBITDA établie par ses pairs. Le broker a également augmenté de 3 %, en moyenne, ses prévisions de ventes et de BEPE durant la période 2028-2031 pour Sartorius AG, ce qui place ses prévisions à environ 3 % du consensus ValueAct en matière de ventes et de BEPE.
Pour Sartorius Stedim Biotech, les estimations de l'EBITDA et du résultat par action de base d'UBS se situent respectivement à environ 2 % et 4 % plus élevés que le consensus. La société a également élevé son prime cible pour le multiple EV/EBITDA du secteur des équipements pour les bioprocessus à 20 %, soit deux points de plus que la valeur indicative, reflétant l'amélioration des dynamiques structurelles de la demande.
La reprise devrait se dérouler en vagues distinctes, à commencer par les extensions de capacité sur des sites existants vers la fin de 2027 et 2028, suivies par la construction de nouveaux sites en 2028 et 2029. UBS attribue ce repli aux efforts du président Trump pour développer la production biotechnologique sur le sol américain d'ici 2025, ce qui a perturbé les calendriers de construction précédemment fixés, et à la recomposition de la capacité d'approvisionnement au cours de l'époque de la pandémie de Covid-19 en 2023 et 2024.
Les facteurs de demande à plus long terme comprennent une population vieillissante, un niveau élevé de produits biologiques dans les pipelines de R&D de la biopharmacie et le lancement prévu de plusieurs biosimilaires de calibre mondial entre 2028 et 2032, selon UBS.
