Les actions de Nvidia ont surperformé l’indice S&P 500 de cinq points de pourcentage au cours du mois dernier, et les attentes sont élevées en vue de son rapport de présentation des résultats du 26 août. Les analystes soulignent que, si le portefeuille d’investissement de l’entreprise et sa position de leader en matière d’IA sont largement reconnus, ouvrir le chemin vers une nouvelle notation exigera un nouveau discours dépassant la croissance des résultats ou les plans produits.
Dans une note du vendredi, l'analyste de HSBC, Frank Lee, soutient que le chemin de Nvidia vers une valorisation supérieure réside dans son positionnement en tant que plus grand contributeur au monde à l'IA open-source. Selon Nvidia, les modèles open-source constituent désormais la deuxième catégorie la plus populaire en termes de génération de tokens, un changement que Lee qualifie de crucial pour l'adoption de modèles de petites langues (SLM). Ces modèles sont de plus en plus privilégiés pour les applications d'IA agentique et sur périphériques, ce qui pourrait considérablement élargir le marché total adressable de Nvidia.
Lee soutient que si l'on accorde davantage d'importance aux MLS, cela permettrait de réduire les obstacles à l'inférence dans les entreprises, permettant à des millions de développeurs et aux nations souveraines d'accéder à l'infrastructure de Nvidia. Cette expansion au-delà des laboratoires de pointe élargirait le potentiel de revenu de l'entreprise et justifierait une valorisation plus élevée.
Nvidia a déjà pris des mesures pour soutenir la performance de son action. Au début de ce mois, la société a collaboré avec des entreprises financières, dont Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR, pour lancer des plateformes de financement du calcul informatique indépendantes. Le consortium prévoit de mobiliser 500 milliards de dollars de capitaux privés pour financer les centres de données dédiés à l'IA et « les usines d'IA », transformant le matériel de Nvidia en une catégorie d'actifs investissable pour les investisseurs institutionnels.
Le PDG Jensen Huang a suivi cette annonce par un accord de soutien financier et de garantie de valeur résiduelle d'un montant de 105 milliards de dollars pour le campus technologique PORTS de 8 gigawatts d'SB Energy dans le comté de Pike (Ohio). Cette installation, louée exclusivement par OpenAI, sera alimentée par l'infrastructure d'intelligence artificielle de Nvidia, solidifiant ainsi la technologie de l'entreprise dans des déploiements clés en matière d'IA.
