UBS a réitéré sa cote neutre et son objectif de prix de 387 dollars pour Aon Corp, lundi, au moment où le courtier d'assurance mondial approche d'un accord pour acquérir USI Insurance Services auprès de la société de capitaux privés KKR pour environ 17 milliards de dollars, y compris la dette.
La potentielle transaction constituerait la deuxième acquisition majeure d'Aon en 2024-2026, après son acquisition de NFP pour 13 milliards de dollars en avril 2024. USI a généré environ 3 milliards de dollars de revenu annuel, ce qui implique un multiple de valeur d'entreprise sur le revenu d’environ 6 fois. La transaction devrait être finalisée d'ici la fin de 2026, une annonce officielle étant attendue dès cette semaine, selon des sources citées par UBS.
Les actions d'Aon ont clôturé à 355,40 $ le 28 août, évoluant près de son plus haut niveau sur 52 semaines et reflétant une capitalisation boursière de 75,39 milliards de $. La société a déclaré des bénéfices ajustés par action de 3,81 $ pour le deuxième trimestre 2026, légèrement au-dessus de l'estimation de Wall Street de 3,80 $. Toutefois, les revenus de 4,25 milliards de dollars ont été inférieurs aux 4,27 milliards de dollars prévus. La croissance organique des revenus s'est établie à 5 %, tandis que la marge opérationnelle ajustée a augmenté à 28,9 %. Le ratio P/E de la société était de 19,67, et son score Piotroski est resté à la perfection de 9, indiquant une bonne santé financière.
L'analyste d'UBS Brian Meredith a maintenu une cote neutre, soulignant le fondement stratégique de l'acquisition d'USI. L'opération devrait renforcer la présence d'Aon dans le secteur de l'assurance pour les petites et moyennes entreprises, qui a historiquement dépassé la croissance dans les segment plus grands. Les analystes estiment que la transaction sera créatrice de valeur pour les résultats d'ici 2028, ce qui est conforme à la stratégie de croissance à long terme d'Aon.
Les changements au niveau du leadership de Aon comprennent le départ du directeur financier Edmund Reese, qui a décidé de quitter son poste pour poursuivre d'autres opportunités après avoir occupé ce poste depuis 2021. Reese continuera en tant que consultant senior jusqu'au mois d'août 2027 pour accompagner cette transition. Nadin Virani a été nommée directrice financière par intérim.
D'autres analystes ont fixé des cibles de prix plus élevées pour Aon, notamment Cantor Fitzgerald à 445 dollars et Mizuho à 437 dollars. Mizuho prévoit également un bénéfice par action de 19,05 dollars pour Aon pour l'exercice 2026, contre 18,15 dollars pour l'exercice 2025.
