Le cycle de croissance des bénéfices des entreprises européennes sortit de trois années de stagnation, le profit et les revenus ayant augmenté de manière accrue pour atteindre leur taux de croissance le plus rapide depuis 2022 au deuxième trimestre, selon UBS. Les stratèges de la banque suisse, sous la direction de Dean Turner, prévoient désormais une croissance des bénéfices de 15% pour les titres européens en 2026, et ce, jusqu'en 2027, au fur et à mesure que la demande de prêts et l'activité des marchés de capitaux se renforcent.
UBS a énoncé quatre opportunités d'investissement en phase avec ce changement. En premier lieu, les acteurs capables de générer des dépenses en capital – des entreprises industrielles et des entreprises informatiques dont l'exposition à l'infrastructure d'IA, à l'électrification et à l'automatisation est élevée. En second lieu, la banque préfère les banques européennes, qui bénéficieront de la croissance de la demande de prêts d'entreprises au milieu d'un surplus de dépôts clients par rapport aux prêts. La croissance des prêts d'entreprises dans la zone euro s'est accélérée à 4,4 % d'année en année en juillet 2026.
Le troisième thème cible les leaders européens en matière de qualité confrontés à des tendances structurelles, notamment l'Industrie 4.0, l'automatisation, l'investissement dans la défense et les infrastructures, la décarbonisation et les changements démographiques. Quatrième point : UBS recommande les sous-capitales suisses comme voie privilégiée pour la reprise de la Suisse, invoquant un mélange de croissance structurelle, d'options cycliques et de valeurs raisonnables à l'approche du rééquilibrage de l'indice SMIM le 18 septembre. L'indice de grande taille SMI devrait devenir plus défensif alors que le baromètre des petites capitales penche vers des titres cycliques.
Les vents favorables sont également en train de se renforce. Le ratio moyen prêt/dépôt de la zone euro est tombé à 93% au premier trimestre de 2026, contre plus de 140% au cours de la crise financière mondiale, ce qui indique l'amélioration de la liquidité dans le secteur bancaire. Les membres de l'OTAN ont convenu en juin 2025 d'augmenter leurs dépenses de défense et de sécurité à 5% du PIB d'ici 2035, les membres européens de l'OTAN et le Canada ayant augmenté leurs dépenses de 19% en 2025 et prévisionnellement de 11% en 2026, pour atteindre 634 milliards de dollars.
La croissance du bénéfice excluant l'énergie a atteint 11 % en glissement annuel au deuxième trimestre, tandis que les revenus excluant l'énergie ont augmenté de 8 % sur une année. Près de 55 % de la capitalisation boursière du secteur informatique de l'Europe du MSCI est concentrée dans les entreprises fournissant des équipements semi-conducteurs, des systèmes d'alimentation, des systèmes de refroidissement et des composants de centres de données, ce qui souligne l'étendue des dépenses d'investissement appuyant la reprise.
