Les rendements à long terme des bons du Trésor américain sont retombés mercredi après les records de plusieurs décennies, après que le département du Trésor ait annoncé l'extension de son programme de rachats en cas de besoin de liquidités pour les dettes plus anciennes et moins négociées.
Le rendement du Trésor américain à 30 ans a baissé de 14 points de base, à 5,198 %, repliant de son plus haut niveau en 19 ans, de 5,337 %, atteint lors de la vente généralisée de titres mercredi. Le rendement à 10 ans s'est abattu de près de 10 points de base, à 4,647 %, contre un précédent record de 4,742 %. Le rendement à deux ans, plus sensible aux attentes politiques à court terme, s'est maintenu relatif stable à 4,169 %, contre 4,158 % précédemment.
Le Trésor a annoncé qu'il doublerait au moins le plafond maximal d'acquisition par opération à 4 milliards $, contre 2 milliards $ actuellement, en ciblant les titres « off-the-run » des secteurs 10 à 20 ans et 20 à 30 ans. Le programme élargi comprend un filet de sécurité supplémentaire de 2 milliards $ par opération et reste actif jusqu'à la fin du trimestre de remboursement en cours, qui se terminera le 4 novembre. De plus amples informations seront publiées dans la prochaine déclaration trimestrielle de remboursement.
Les analystes ont qualifié cette mesure de largement symbolique, mais potentiellement favorable à l'extrémité longue de la courbe, après deux jours de transactions volatiles. Dans une note à ses clients, Vital Knowledge a souligné que cette action était "une mesure (largement symbolique) prise par le Trésor pour soutenir l'extrémité longue de la courbe, suite à la récente hausse des rendements, bien que cela soit relativement insignifiant par rapport aux forces qui poussent les taux à la hausse".
Les analystes de Deutsche Bank ont attribué l'effondrement de la séance précédente aux inquiétudes croissantes liées aux déficits budgétaires, à la viabilité de l'essor de la croissance alimenté par l'intelligence artificielle et aux risques de retour d'une inflation liée à l'énergie. La vente massive d'obligations à l'échelle mondiale a amené les coûts d'emprunt à long terme à des niveaux non vus depuis avant la crise financière de 2008, ce qui a conduit le Trésor à intervenir.
Le programme d'achat étendu entre en vigueur le 9 septembre et vise à améliorer la liquidité sur le marché secondaire pour les titres du Trésor plus anciens, dont la sensibilité à la volatilité récente a été particulièrement forte.
